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针对证监会上周发布的上市公司分红和回购新修改规定，受访的相关上市公司纷纷表示，将严格按照证监会的要求，在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间。
“一个合格的上市公司就要给投资者一个稳定的分红预期。”神华集团董事会秘书黄清表示，证监会在分红制度上的进一步规定很合理很及时，也符合国际资本市场的惯例。他说，受国外次债危机的影响，我国资本市场目前表现不太理想，投资者更看重的是一个公司的投资价值。把再融资和分红联系起来，使上市公司在从资本市场获取资金的同时也强制要求为资本市场作贡献，从而形成了产业资本和金融资本的有效互动和协同发展，有利于投资者长期投资价值理念的培养，以及资本市场的稳定和资本市场制度的完善。
黄清表示，此次证监会取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可，只需备案即可，使得效率大大提高并降低了成本，将促进上市公司开展回购。
“全流通时代资本市场投资功能的充分发挥，关键在于要有足够的股东投资回报。”中国人寿相关人士说，公司很重视现金分红，并支持将上市公司现金分红与再融资相挂钩，以突出现金分红的必要性和重要性。他表示，通常保持较高的股票分红是维护股价稳定并使股价趋向于股票基本价值的重要因素。上市企业对现金分红不够重视，表明他们认为再投资的利益远远大过分红派息给上市企业带来的长远利益，这是大小股东、实业资本与金融资本的博弈。他还表示，在公司章程中明确现金分红政策，有利于保护股东权利，增加现金分红政策的透明度和效力。
去年刚上市的中国中铁的董秘于腾群则对记者表示，证监会分红新政的发布将有利于保护股东尤其是中小股东的利益。中国中铁已在章程中对于分红形式予以了明确，今后将严格按照新规来进行分红。
作为一家民营企业，河南籍上市公司瑞贝卡自从2003年登陆资本市场以来，年年推出利润分配以及现金分红。其总经理郑桂花表示，瑞贝卡一直注重回报投资者，截止目前已累计向股东派发现金红利14318.9万元，因此还被授予“十佳最重回报上市公司”称号。
此外，中国银行、工商银行等一些大型蓝筹公司也纷纷表示将在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间。(刘丽靓 证券日报)
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证监会新规力促上市公司分红规范再融资
日前,证监会公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,规定上市公司再融资需满足最近三年以现金累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。《决定》取消了意见稿中“或股票方式”的表述,剔除了“送红股”,只保留“送现金”。哪些上市公司值得投资者下一步关注呢?
钢铁、交运业分红能力较强
据天相投资顾问对上市公司2007年分红情况进行统计并对2008年分红能力作出预测,数据显示,按照2008E股息率排名来看,三花股份以6.21%高居榜首,紧随其后的是济南钢铁(6.16%),栖霞建设(6.12%),莱钢股份(5.62%)、江山化工(5.60%)。其中三花股份2007分红比率为46.01%,2007股息率为1.65%,济南钢铁两项数据分别为58.63%、9.01%,栖霞建设为64.84%、6.47%,莱钢股份为49.53%、8.67%,江山化工为82.61%、8.68%。
排名前21名的上市公司基本集中在钢铁、化工、高速路行业,钢铁公司如济钢、莱钢、邯钢、首钢、宝钢、鞍钢、武钢等,数量占据近三成,高速路行业也有宁沪高速、皖通高速一同杀入前五。
对于投资者来说,如果能够注意到分红的流动性和波动性,一些具备比较稳定分红的上市公司肯定会受到更多机构投资者的青睐,这样就会减少博取市场差价的一些恶意行为。”英大证券研究所所长李大霄说。
盐湖钾肥分红能力稳步上升
根据Wind统计,2005至2007三年年度累计单位分红排名前30名上市公司中,驰宏锌锗、张裕A、用友软件、盐湖钾肥、宇通客车、山东黄金、佛山照明等个股等连续三年入围。
其中盐湖钾肥2005年度以累计每股分红并列第14名,2006年和2007分别以每股分红0.88元和1.2元位居第9和第4,整体呈稳步上升势头。
驰宏锌锗三年分红排名情况更是一片飙升,其在2005年度累计单位分红每股0.5元并列第14位,而随后两年分别以每股分红3元、2元猛冲高居榜首。
宇通客车三年排名则连年下滑,三年每股分红分别为1元、0.5元、0.7元,对应排名为第3,并列24,并列13。张裕A、用友软件等个股基本保持了比较稳定的分红,排名连续三年都相对稳定。
截至2008年各股中报显示,盐湖钾肥每股收益0.6645元,每股净资产2.5927元,每股未分配利润0.9830元。驰宏锌锗三项指标分别为0.2627元,3.1760元,0.7508元。宇通客车分别是0.7630元,3.2800元,1.1544元。
根据各种公开资讯显示,虽然受到原材料持续涨价和实际购买力下降和自然灾害影响,汽车行业利润增幅和毛利率都出现了明显下降,但是宇通客车中报显示其依然保持了归属于母公司所有者净利润较上年同期增长200%以上的良好态势。而本月10日,驰宏锌锗发布公告称,今年以来铅锌产品市场价格与上年同期相比有较大幅度下滑,导致公司盈利能力下降。预计公司2008年初至第三季度的净利润较上年同期减少70%左右。
英大证券研究所所长李大霄表示,如果按照外界公布的信息来看,宇通客车继续实现分红问题不大,累计单位分红排名可能还会上升,而驰宏锌锗公告对外宣称的利润同比下降七成,基本上可以论断实现比较困难。 (刘杨 南方都市报)
“现金奶牛”将与日俱增
证监会近日颁发的分红新规，通过有软有硬、引导与强制并举的现金分红政策，将不断催生“现金奶牛”，“现金奶牛”受宠，登临投资高地。“铁公鸡”则命运多舛，面临被冷落窘境。这种冰火两重天的反差景观频现，将利于良好的分红环境的形成。
A股市场分红多受诟病，并且流行的分红怪癖不一而足，有“情绪化分红”、“钓鱼式分红”、“暗箱式分红”等等，分红新政对这些怪癖是一剂针对性的猛药，疗治甚至是根除其弊病。“情绪化分红”，表现为分红时断时续、或猛或淡，其分红政策难以把握，根据其分红策略做出长期投资并非易事，对此，分红新规将引导公司在章程中列明现金分红政策和长期制度安排，并严格执行。根据新规引导，发现“现金奶牛”和“铁公鸡”，提高章程阅读能力就是捷径。
“暗箱式分红”表现最为复杂，有针对大股东资金匮乏开展的补给分红、有分红截留的、有很强的分红能力一毛不拔的等等现象难以穷尽。对此，分红新规要求提高分红透明度，要求上市公司在年报中详细披露现金分红政策，并说明未用于分红的资金留存公司的用途，要求其提供历史现金分红数据对比，公布公司过往的股利分配情况和数据，这些带有强制性的披露规范将为揭开和打破“分红暗箱”见功立勋。
“钓鱼式分红”一般较广泛用于再融资需要，庄家操纵股票，通过送红股等形式达到管理层融资要求，以满足其从市场上汲取资金的目的，或通过分红吸引投资者入场实现其拉抬股票的“遥远”计划。对此，新规明确提高了上市公司再融资的现金分红门槛，要求进行再融资的上市公司现金分红额占最近三年净利润比例为30%，剔除股票分红方式。这对“钓鱼式”分红来说，不啻是一记重拳，是对上市公司的“深谋远虑”的致命打击。另外，新规为促进上市公司的分红，规定可以进行半年分红，这一更符合国际化的分红政策，也为更多“现金奶牛”的诞生注入了更多力量元素。
更重要的是，这些引导和强制性的分红新规，对分红环境的形成是重要的推动。上市公司章程中明确分红政策、加强分红信息披露等规定对分红环境的形成是至关重要的。
毋庸置疑，上市公司现金分红是实现投资者投资回报的重要形式，对于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场的吸引力和活力，具有十分重要的作用。
对股市起到较好的稳定器的作用。美国市场也存在微软等较长时间不分红的公司，但从整体看分红是非常高的，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%－40％；到80年代，提高到40%－50％，到现在，不少美国上市公司税后利润的50%—70%。美国股市相对抗跌，与其良好的分红环境吸引了大量如保险资金等长线资金入市是密不可分的。相对于西方国家，A股市场的分红环境劣势明显。分红“铁公鸡”横飞，截止到2008年中期，沪深两市共有110家上市公司超过10年没有现金分红。数据显示，2007年度，两市实行现金分红的公司不到A股上市公司总数一半。
分红环境对上市公司分红是无形的压力，比较效应和分红预期会促进上市公司现金分红，分红新规后，市场参与各方也不应懈怠，积极引导和鼓励上市公司现金分红，严惩利用现金分红恶意套现和超额分配等违法违规行为，发挥标杆作用，促使分红环境快速形成，这也许还有一段艰难的路要走。
2000年，中国石油H股在香港上市，“股神”巴菲特大量购入，其判断依据之一是，中国石油H股承诺每年以净利润的45％分红。近日，中国石油董事会决议，将按2008年度中期归属于本公司股东净利润的45%派发中期股息，这也意味着中石油的中期分红将达到241.29亿，这样的“现金奶牛”是应该头戴大红花的，被掌声环绕的。
当然，分红新规也充分考虑了新兴加转轨的市场特点，充分考虑到了企业快速发展中现金短缺的情况，新规在分红比例和强制性方面做出了较富有弹性的规定，是符合中国实际国情和国际通行做法的。(张志伟 证券日报)
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