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| 诺奖得主莱茵哈德•泽尔滕：中国要警惕重蹈覆辙 |
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作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-10-12 16:01:17
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10月9日，79岁的经济学家莱茵哈德•泽尔滕一下飞机就直奔西南交通大学，带着一脸的风尘向本报记者纵论全球经济走向。担任欧洲经济学会主席的泽尔滕教授，是在1994年因在“非合作博弈理论中开创性的均衡分析”方面的杰出贡献而荣获诺贝尔经济学奖。
针对欧美等国相继出台的救市计划，泽尔滕教授认为，这只是短期的一些措施，现在泡沫什么时候爆裂，谁也无法准确预测。但他警告说，中国早就应该警惕房地产过热发展所带来的泡沫，不要为此付出巨大的代价。
记者：在美联储9000亿美元输血银行体系，英国5000亿英镑出手救市的基础上，昨天，美英欧等六大央行再度联手降息，您如何评价这个决策，能起到什么效果？
泽尔滕：首先，这不是一个最终的解决方案，这是在出现次贷危机之后，肯定要有一个方案来避免更糟的情况发生，所以我们就看到央行有这种降息的举措。
可以说这次金融危机是从房地产业蔓延出来的，因为最开始是美国的房贷出了问题。美国的这个问题也不是短暂出现的，是经过一定时间的积累，很多年前就因为房价过高而逐渐暴露了出来。现在，这个救市计划只是在短期内防止市场的全面崩盘，但是基本的问题还没有解决，股市、房市的问题才刚刚开始。
在美国有一个长期的、传统的做法，即大家认为房屋贷款是很安全的，虽然一开始采用固定利率，但在2000年以后采用浮动利率，针对低收入家庭进行贷款。
美联储由此进行了多达13次的提高利率，其结果就导致低收入的家庭贷款压力逐渐加剧。同时加上保险和银行直接进入这个体系，在房地产持续升温的过程中，使得人们忽视了次贷危机的到来。这是美联储自己也没有预料的结果，如果不是这次出现，危机迟早也会爆发，也可能会以其他方式爆发出来，只是时间的问题。
记者：那么您认为美国的次贷危机对中国的影响体现在哪些方面？中国应该汲取什么样的经验和教训？
泽尔滕：15年前在日本就发生了类似的一些情况，也是因为不良贷款造成的，日本的房地产泡沫到现在都还没有结束，而且从那时候就出现了持续至今的通货紧缩。
美国的次贷危机对中国的负面影响很大，比如说中国的出口会急剧萎缩，甚至整个经济出现萎缩。但中国更应该注意的是，在房地产业将有自己的泡沫出现。
早在几年前，我在中国接受媒体采访的时候，对中国房地产业的泡沫现象提出过警告，而且在2003年和中国商务部的一个官员探讨过相关的问题。我在青岛、上海、杭州都曾经和一些政府官员、专家谈到房地产的泡沫问题，我问你们都不担心出现泡沫吗？他们说不会，因为中国有很多有钱人都想把钱投到房地产业上，但我观察到虽然很多城市修建了大量的房子，但空置的非常多。
现在中国每年有近10%的GDP的增长目标，而修建房子成为其中主要的拉动因素，所以应该考虑到为此可能需要付出的代价。建筑行业可能会是一个问题比较大的地方，因为建筑在上下游产业链拉动的需求和投资太大了，一旦房地产泡沫暴露出，会对中国的经济产生巨大影响，就不可能实现每年10%的增长率，可能就只有3%左右。如果这种现象出现的话，失业率肯定会增长，而且会对政治方面产生负面影响。
如果真的让我给出具体的建议是非常难的，可能需要对中国经济了解的一群专家在一起，才可以给出具体的建议。泡沫总是在不断地出现，有一些人认为可能坏的局面不会一直持续下去，这在经济发展的历程中是暂时的。泡沫总是会爆，但是我们不能预测什么时候泡沫会爆。
记者：在这一次次贷危机引发的金融振荡过程中，您认为中国政府应该承担什么样的角色，还需要在哪些方面出台更有力的措施来改善目前的金融环境？
泽尔滕：因为我不知道中国这在一次危机中遭受了多大的冲击，还有我对中国银行业的情况不是很了解，在这方面不是专家。我很支持中国保持人民币的汇率不变这个政策，这是非常重要的。这对亚洲以至全世界经济都有利，人民币汇率的主要问题是保证稳定，而不是改变汇率。美国的预算逆差很大，贸易赤字也较大，不单是汇率问题，最主要的问题，是美国的储蓄不足，造成没有足够资金应付国内投资的需求。若中国改变人民币汇率，对中国出口及进口影响很大。如果人民币升值过快，不仅会抑制中国出口，也会使中国为进口付出更高代价。
记者：您是如何看待这一次博弈的持久性，认为新的金融秩序将是什么样的？
泽尔滕：肯定会有新的金融秩序出现，比如说在美国，他们可能会采取相应的一些政策和措施，限制对公司的投资，对房地产或者是信贷方面做出一些限制。现在主要有几个问题，一个是现在的银行投资很多钱购买大公司的股份，而不是自己创办一些子公司，这种现象是需要重视和改革的，比如银行可以创办一些子公司，出现亏损也好，倒闭也好，仅限于你公司内部的帐面。此外，金融领域的透明性方面要有所提高。再次，中国的金融体系现在还没有完全融合到全球的金融体系当中来，这需要进一步地寻求合作。
记者：作为一个普通的投资者，在这种条件下您会选择什么样的投资工具来保障自己的财产保值增值？
泽尔滕：首先有不同类型的投资者，比如说有一些专业的投资者，喜欢每天打很多的电话，买进卖出股票。其次，作为我自己来讲，我不是一个短线投资者，我是一个长线投资者，我自己本身也持有一些股票，如果作为短线投资，可能会在很短时间内输掉一半的股票，所以我从来不卖股票。我选择的是低价位高分红的股票，买了以后长期持有，长期持有一定会获利。
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