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| 1802点是历史大底的概率很大 井喷将向慢牛行情演变 |
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作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-10-12 16:01:00
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编者按:9 月 18日晚，管理层出台了印花税单边征收等三大利好，大盘全线井喷涨停，9 月18 日的最低点 1802.33 点遂成阶段性低点。 其后行情在 2000 点之上运行，但在全球金融市场风雨飘摇之际，A 股市场给人的感觉总有些摇摇欲坠。行情到底何去何从? 司空见的再度分析值得投资者深思。
1802点是历史大底的概率很大
1999 年“5?9”行情之后，越来越多的人在谈论20 个月加减 1~2个月的周期序列测市方法。越是人人都知道的测市方法， 越是会失效，或者说变形， 在 2000年至 2003年 10月这段时间里，19 个月周期序列不再奏效，就是因为太“醒目”的缘故。
然而，在人们对 19 个月周期序列失望后，它又变回原形了。既然这一“变形金刚”是从 2003 年 11 月 13日开始变回原形的，那我们在运用这一方法的时候，首先要考虑的就是将这一时间点位与历史上的 11 月底部对应起来。
沪指在 1992 年 11 月 17 日的386点之后，按照19个月周期序列，在 1997 年 9 月 23 日见到 1025 点。沪指在 2003 年 11 月 13 日的 1307点之后，如果与这段时间等长，那就是在2008年9月19日见底。
在相对应的前一段时间， 沪指1992年11月17日的386点是一个历史大底，1994 年 7 月 29 日的 325点也是一个历史大底，1996 年 1 月19 日的 512 点又是一个历史大底，唯独 1997 年 9 月 23 日的 1025 点不是历史大底。在相对应的后一段时间，沪指 2003年 11月 13日的 1307点不是历史大底，2005 年 6 月 6 日的 998 点是历史大底，2007 年 2 月6 日的 2541 点也不是历史大底。因此，从概率的角度来分析，沪指 2008年 9 月 18 日的 1802 点是历史大底的概率很大。
只有这样， 这两段时间不仅在时间点位上能较好对应，而且在底部性质上也能较好对应。 如果沪指2008年9月18日的1802点不是历史大底，那就成了后一段时间一个历史大底去对应前一段时间3 个历史大底，这种可能性很小。
政策底与市场底基本吻合
可能性很小不等于没有可能，只有当政策过早出手，使得政策底与市场底不能重叠，那么后一段时间一个历史大底对应前一段时间3 个历史大底的可能就会成为必然。
沪指 2008 年 8 月收报 2397点， 经过 13 个交易日于 9 月 18 日最低见到 1802 点，平均每个交易日下跌 45.77点， 按这样的下跌速度，沪指 9 月 19 日可以见到 1757 点。而沪指 9月 17日收报 1929 点，到 9月 18 日的 1802 点有 127 点的落差;沪指 9 月 18 日收报 1895 点，按127 点的落差，9 月 19 日可以见到1768 点。也就是说，如果 9 月 18 日晚上没有三大利好消息出台， 那么，沪指在 9 月 19 日很有可能见到1768点甚至1757点。
但是，这并不能否定 1802 点是一个市场底。沪指 1996 年的 1 月大底是 1 月 19 日的 512 点，如果政策在 1 月 8 日沪指跌到 527 点时出手，那 527 点就是一个历史大底。过了 2 个月到 1996 年 3 月， 不要说527点，就是537点和547点都再也见不到了。527 点比 512 点高出2.93％ ，1802 点 比 1757 点 高 出2.56％。作这样的假设和比较是为了说明，虽然这次不能说政策底与市场底完全重叠在一起，但可以说政策底与市场底基本吻合。
政策底与市场底基本吻合不仅反映在时间点位上，而且表现在消息面上。有人认为，9 月 18 晚上出台的三大利好消息只是政策利好，但我看到更多的是市场面因素。
在 9 月 18 日国资委主任李荣融表态支持央企回购公司股票后，中国石油（601857行）天然气集团成为首家增持股份的央企，9 月 22 日高调增持中国石油 A 股 6000 万股。于是，有人就以香港H股低于 A股为由， 据此判断这一行为纯粹是政策救市。
在我看来，中石油 H 股再低，也远远高于 H 股的发行价。 如果中国石油天然气集团现在买进 H 股，属于低卖高买;中石油 A 股再高，也低于 A 股的发行价， 中国石油天然气集团现在买进 A 股，属于高抛低吸。作为市场操作来说，高抛低吸比低卖高买更值得提倡。
两大权重股将封杀沪指创新低
中国石油 A 股是上海股市的第一权重股，人们原先认为沪指要跌到1500点甚至更低， 主要就是基于中石油 A 股与香港 H 股的股价接轨。可是，现在的情况完全改观了，中国石油天然气集团在 12 元左右的价位增持公司 A 股股票 6000 万股，并表示在 12 个月内继续增持不超过总股本 2%的股票。中国石油总股本为 1830.21 亿股，A 股流通股为 40亿股，如果增持 2%，就意味着需增持36.6亿股，也意味着只有 3.4亿股流通股在沪市流通。要靠这 3.4 亿中石油A股去与香港 H股接轨， 这是根本不可能实现的事情。
有人现在担心，中国石油天然气集团增持总量最后会不会达到36.6亿股。 中石油 A 股去年的发行价为16.70元，如果以12元甚至更低的价位将自己发行的A股买回来，每股净赚 4 元多。所以，如果中国石油天然气集团不能在12元， 甚至更低的价位将自己发行的A 股买回 36.6 亿股，那反而是非市场因素在起作用。
有人现在还担心， 中石油 A 股的国有限售股解禁后出来，股市哪来那么大的承接力?到那时，中石油 A股股价不仅会向 H 股靠拢， 而且会低于 H 股。其实，投资者必须明白既然中石油 A 股 2007 年的发行价为16.70元，那中石油 A股的国有股就不会在 16.70 元之下减持，这关系到国家的信誉，只要稍微有一点政治常识， 就会对此作出正确的判断。就连中国石油天然气集团现在增持的流通股，我估计也会等涨到16.70 元之上才会抛出。
综上所述， 中石油 A 股将成为构造9月大底第一根坚实的支柱。
工商银行（601398） A 股是上海股市的第二权重股，工商银行 2006 年的每股税后利润是 0.17 元，2007 年是 0.24元，增长幅度为 41.17％。就算工行今年和以后年份的业绩都不再提高，每股税后利润维持 0.24 元，那到 2020年结束， 其累计的每股税后利润是3.12 元。 不管税后利润是否分给股东，都属于股东的权益。9 月 18 日工行A股最低跌到 3.13元，也就是说，以这个价位买进，只需耐心等13年，就可以收回投资了。
有人以汇金公司通过二级市场只增持 200 万股工行 A 股为由，据此判断工行 A 股还未见底。其实，汇金公司在 9 月 23 日买进 200 万工行 A 股， 只是为了用一种无声的语言宣布: 工行 A 股的国有限售股不会在4.35元（9月23日的收盘价）之下减持。 想让工行 A股跌破 3.13元创新低，我实在想不出哪一股做空力量会有这么大的本领。
如果说中国石油 A 股成为坚实支柱的理由主要在于流通盘的话，那么工行 A 股成为构造 9 月大底坚实支柱的理由主要在于价值。有了这两大权重股作为支柱，上证指数就没有了创新低的空间。
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