| 您现在的位置： QQ证券网 >> 操盘必读 >> 市场动态 >> 文章正文 |
| |
| 周末还有哪些利好可以期待？ |
| |
|
| |
作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-9-12 17:11:16
 |
| |
| |
救市时机已成熟
一、平准基金拉开救市序幕？
在最近一个阶段关于平准基金推出的呼声日益高涨，而这很可能只是在为政策稳定市场酝酿着一定前兆。
实际上前一阶段阻碍政府救市的原因较为复杂，其中现实条件不成熟，利益羁绊都可能成为主要因素。但随着市场持续下跌，救市的迫切性和条件则反而日益成熟。
具体来说，大小非问题的存在是从利益这一根本上阻碍政府救市的关键，更是考虑到其不小的抛售压力，让管理层救市难度大大增加。但是当前小非减持过半，大非已经无力减持的背景下，救市已经开始成为市场所有参与者（包括国资股东）的共同期望，并且稳定市场所要承受的压力也越来越小。
更何况A股持续暴跌和国外市场的巨大反差，资本市场萧条对实体经济的打击，已经让有关监管部门承受着越来越多的指责，采取切实措施稳定市场已经越来越迫切。
二、救市的客观条件日益成熟
站在管理层角度来看，在历史遗留问题导致小非筹码集中减持的压力释放后，采取合理措施将市场引导到正常轨道应是合理并可行的选择。
而长期来看，前期的持续下跌已经让两市估值跌倒一个较低水平。根据万隆证券网最新的统计数据显示，目前两市A股的平均市盈率已经降至15倍，对于一个成长性远高于成熟市场的新兴市场而言，这显然是被低估的。而当前推出平稳基金来收购低廉的战略性筹码，不但利于稳定市场防止大盘非理性波动，同时也能够较好实现基金长期增值等目标，从各方面来看都是较为有利的。
我们看到，近一阶段管理层出台的诸如上市公司可转换债发行等制度举措，都是在为稳定市场提前打下伏笔。
三、开始出现一些中期利好因素
我们认为，从中期来看一些利好因素已经开始显现。
第一，从统计数据来看，8月大小非减持环比43％，这是小非抛售动力缩减的一个明显信号。与此相反的是随着一些鼓励大股东增持的政策出台，部分上市公司大股东已首开了增持行为的先河。这和大股东锁筹一样，具有一定积极意义，我们可以密切关注其后续动向。尤其是一些被大股东增持，小非压力不大又具有产业重估价值的股票，很可能会率先崛起。
第二，财政政策和信贷的放宽是已经可以看到的了，积极财政政策和信贷政策出台，无疑对扭转目前低迷的市场格局有较好效果。同时，国资委在奥运后加速资产整合的进度，也会成为刺激市场的一个支点。而和财政支出密切相关的农业、铁路、电网，和国资整合密切相关的上海本地概念，都值得关注。
第三，在目前市场持续下跌的背景下，管理层是否会出台稳定基金、同时配合推出诸如融资融券、股指期货这类利好政策从而挽救市场颓势，与此相关的券商类股则值得注意。
从近期盘面上来看，我们发现券商、上海本地股已经率先崛起，实际上就是对格局转变的一个预演。(广州万隆)
救市时机已成熟
一、平准基金拉开救市序幕？
在最近一个阶段关于平准基金推出的呼声日益高涨，而这很可能只是在为政策稳定市场酝酿着一定前兆。
实际上前一阶段阻碍政府救市的原因较为复杂，其中现实条件不成熟，利益羁绊都可能成为主要因素。但随着市场持续下跌，救市的迫切性和条件则反而日益成熟。
具体来说，大小非问题的存在是从利益这一根本上阻碍政府救市的关键，更是考虑到其不小的抛售压力，让管理层救市难度大大增加。但是当前小非减持过半，大非已经无力减持的背景下，救市已经开始成为市场所有参与者（包括国资股东）的共同期望，并且稳定市场所要承受的压力也越来越小。
更何况A股持续暴跌和国外市场的巨大反差，资本市场萧条对实体经济的打击，已经让有关监管部门承受着越来越多的指责，采取切实措施稳定市场已经越来越迫切。
二、救市的客观条件日益成熟
站在管理层角度来看，在历史遗留问题导致小非筹码集中减持的压力释放后，采取合理措施将市场引导到正常轨道应是合理并可行的选择。
而长期来看，前期的持续下跌已经让两市估值跌倒一个较低水平。根据万隆证券网最新的统计数据显示，目前两市A股的平均市盈率已经降至15倍，对于一个成长性远高于成熟市场的新兴市场而言，这显然是被低估的。而当前推出平稳基金来收购低廉的战略性筹码，不但利于稳定市场防止大盘非理性波动，同时也能够较好实现基金长期增值等目标，从各方面来看都是较为有利的。
我们看到，近一阶段管理层出台的诸如上市公司可转换债发行等制度举措，都是在为稳定市场提前打下伏笔。
三、开始出现一些中期利好因素
我们认为，从中期来看一些利好因素已经开始显现。
第一，从统计数据来看，8月大小非减持环比43％，这是小非抛售动力缩减的一个明显信号。与此相反的是随着一些鼓励大股东增持的政策出台，部分上市公司大股东已首开了增持行为的先河。这和大股东锁筹一样，具有一定积极意义，我们可以密切关注其后续动向。尤其是一些被大股东增持，小非压力不大又具有产业重估价值的股票，很可能会率先崛起。
第二，财政政策和信贷的放宽是已经可以看到的了，积极财政政策和信贷政策出台，无疑对扭转目前低迷的市场格局有较好效果。同时，国资委在奥运后加速资产整合的进度，也会成为刺激市场的一个支点。而和财政支出密切相关的农业、铁路、电网，和国资整合密切相关的上海本地概念，都值得关注。
第三，在目前市场持续下跌的背景下，管理层是否会出台稳定基金、同时配合推出诸如融资融券、股指期货这类利好政策从而挽救市场颓势，与此相关的券商类股则值得注意。
从近期盘面上来看，我们发现券商、上海本地股已经率先崛起，实际上就是对格局转变的一个预演。(广州万隆)
2000点兵临城下 市场再传基金“入市令”
看上去还算漂亮的经济数据，没能阻挡大盘继续坠落。
8月份CPI同比上涨4.9%，连续四个月回落后，进入“4时代”。PPI同比上涨达10.1%，再创新高。9月11日，上证综指小幅低开后，几乎一路单边下滑，并在午市尾盘跌破2100点。虽然午后开盘小有反弹，但随后一直在2100点下运行，收于2078.98点。银行、房地产、煤炭石油等基金重仓股板块跌幅居前。
“现在还没有到位。”上海某合资基金公司研发部总监兼基金经理简洁地说。
继基金半年报中基金经理几乎集体表达对后市的不乐观态度后，日前券商陆续发布的基金投资策略报告，也将控制风险作为重要主题。“市场依然存在下行风险。”渤海证券在9月基金投资策略月报中表示。
“现在已经对市场没什么看法了，一直这么跌，我们都不知道为什么。”上海某基金公司投资总监无奈地向记者表示，该公司各类报告一直对市场持正面看法，让其颇为尴尬。（21世纪经济报道）
郭胜：目前推出股指期货对A股市场有利
凤凰卫视《港股直通》9月12日节目播出“郭胜：目前推出股指期货对A股市场有利”，以下为文字实录：
周佳虹：证监会对证券公司业务范围审批暂行规定，公开征求意见，平安证券发表报告指出，融资融券推出，如箭在弦，只等国务院审批通过，昨天券商股在尾盘集体的拉升，也是这个原因吗？
郭胜：应该讲融资融券业务我认为，首先让大家想到是股指期货，其实在我们这个节目里，我也曾经反复讲过，就是说从中国证券市场的历史经验来看，从上世纪90年代初到现在这十八年的一个过程来看，出现过多少次的暴涨暴跌的态势。
当然我们不是说，完全是由某些因素来造成，但是一定程度上，没有坐多坐空的机制，仍然是影响中国股市的一个重要的问题。因此我认为在目前的环境下，股指已经回到了两千点的位置，而且很多个股的股价，至少我认为有30%个股的股价，从中长期的角度来看，应该是被低估的情况下，推出股指的期货一定的程度上对现在的A股市场是相当有利的，因此我想这也是反映了整个市场参与者的一种，对未来的一种期盼，所以近期的一些券商股从长期的角度来看，一旦推出股指期货业务，我们认为还是会从中受益的。（凤凰网）
存款准备金率下调可能性在加大
存款准备金率不断提高，目前达到17.5%，比例高居全球之首，也是我国进行商业银行改革以来的最高水平。产生这么高的存款准备金率的根源还在于我国的资本项目没有开放和持续的双顺差。央行在不断购置外汇资产的同时被迫不断投放人民币，为避免人民币的大量投放造成流动性的剩余，央行又被迫通过准备金率上调把投放的资金收回。在资本项目没开放的情况下，外部资金的不断流入央行就完成了左手放右手收的操作。
对于存款准备金率的调整，我们不能依据成熟市场商业银行的管理模式和历史经验去进行分析，因为资本项目的不开放，外部资金的持续流入会不断增加商业银行的资金，若不进行收缩将会造成流动性剩余，加大物价的上行压力。
虽然随着存款准备金率的不断上调，各商业银行被央行冻结的资金总量不断加大，但由于商业银行的资金来源也不断加大，各商业银行的资金仍然充裕。要判断央行是否会继续调高存款准备金率，关键要看双顺差和国内物价的走势。双顺差假若延续，那么存款准备金率将继续提高。假若未来出现逆差，那么存款准备金率将面临往下调。物价的缓解将减轻准备金率上调的压力，假若通胀延续，那么在顺差存在的情况下，准备金率上调的压力将加大。因此，判断未来准备金率调整的方向，主要依据双顺差的状况以及物价的状况。
从贸易顺差来看，未来的趋势是贸易顺差将出现缩减。首先，由于人民币升值的累积效应、国家出口退税政策的调整，以及能源、原材料、土地、劳动力等价格全面上涨，以及其他国家针对中国的贸易保护主义政策，这些都会对出口带来冲击。其次，由于美国信用危机导致欧盟、日本和新兴工业化国家在反通胀的同时又面临本币持续升值的压力，使这些经济体在今年下半年和09年都面临经济减速。这将使中国的出口增速出现趋势性的下降，尝试到全球化融合所带来的负面性。
从资本项目和遗漏项来看，未来的趋势也会出现缩减，甚至会出现负增长。美国、日本和欧元区长期以来实行低利率的宽松货币政策，这种宽松的货币环境造就了大量的国际剩余货币，这些剩余货币在国际货币市场上转换成高息货币或高息外币流动资产进行套利。
中国经济长期的高速增长和近年来巨额的贸易顺差，致使人民币升值的预期加大，从而使越来越多的国际资本通过各种途径规避中国的资本管制流入国内市场。就目前而言，影响这些资本流动的主要因素是人民币的走向和国家对资本进出的管制程度。
升值的减缓会抑制国际资本的流入。通过升值来调节资源的合理配置，达到经济结构的合理转型，实现产业结构的快速升级，是最为有效和最为合理的经济调控政策。但这一政策实施的时候需要避免带给出口的过度波动，过度波动的结果其实就是大量的低端出口加工企业被淘汰，而不是转型。毕竟企业进行升级换代也需要时间，不是一朝一夕就可以完成。
假若美国下半年没有出现扩张性的货币政策，那么人民币升值的步伐会随着出口增速的回落而出现放慢，甚至停止升值。从目前美国的经济运行来看，短期内由于美国国内房地产市场和金融市场并没有企稳，但世界其他的经济体在加速衰退，因此，短期内美元上升的幅度有限，下降的幅度也有限。但未来1-2年，美国会先于其他的经济体复苏，美元将走入强势。随着美元的升值，人民币的升值步伐有望放缓，甚至存在贬值的可能性。
国家对资本流入的控制力度加大和国家在必要时对外汇流出的限制，会加大国际资本的流出。2008年8月5日，经国务院修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》对外公布，并于公布之日起施行。该条例加强了对外汇流入的监测和控制，尤其是对通过出口收汇和FDI结汇等渠道流入的热钱的控制。
目前中国针对短期资本流入的管制措施已经全面加强，强制性结售汇制度也已经基本取消了。同时，新的外汇管理条例预留了一旦发生危机时政府采取必要措施的政策空间。条例规定，根据世界贸易组织规则，如果国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。如果短期国际资本的突然大规模撤出导致中国资产价格、国际收支状况、人民币汇率面临严重不利冲击，那么中国政府将有权利实施临时的强力控制措施。这将对国际逐利资本的流入起到威慑作用，同时短期内国际资本出于对未来资本流出的担心会加大短期资本流出的速度。
今年四季度开始，随着贸易顺差的不断减少、人民币升值步伐的减弱以及国际资本出于对流入和流出限制的担心，未来外汇储备增长的速度将大为减缓，新增外汇占款甚至可能会出现负增长。因此，随着通货膨胀压力的减缓[1] [2] 下一页
|
|
|
| |
| 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与QQ证券网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文
以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核
实相关内容。 |
| |
| 【加入收藏】 【前往论坛】 【在线图书馆】
【商业区】 【广告联系】 【返回首页】 |
| |
|
|
