| 您现在的位置： QQ证券网 >> 操盘必读 >> 市场动态 >> 文章正文 |
| |
| 上市公司4148亿债券蓄势待发 先知先觉者转战债市 |
| |
|
| |
作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-9-12 9:04:57
 |
| |
| |
股权融资受阻 上市公司4148亿元债券蓄势待发
股指下跌，不仅挫伤了投资者的投资热情，同样也在上市公司的“圈钱”冲动面前竖起了一道无形的大坝。发债几乎成了企业挤着过的独木桥。据统计，截至9月11日，2008年上市公司通过债市融资的金额总计1697.75亿元，同时，根据已发公告，上市公司预计还将发行4148.16亿元债券。
增发遇冷 承销商包销一成余股
根据wind的数据统计，年初至今，仅审核通过且尚未上市的新股就多达33家，尚未入市的股票总数达到了1500738.455万股，而因为各种原因受阻的增发方案更是难计其数。
wind数据显示，从2007年至今共有281家上市公司的增发股票上市，其中2007年公开发行上市股共计24家，公开增发股份数为177444.2439万股。而整个2007年，由承销商认购了余股的共有江南高纤(600527)（600527）、金发科技(600143)（600143）等8家上市公司的公开增发股，认购余股总额不过1116.709万股，除浙江龙盛(600352)（600352）增发余股达到1116.6万股外，另外7家的余股数均不过1万股。
反观2008年，券商包销余股几乎已成家常便饭，在总共29家实施公开增发的企业中，共有17家增发股余股由承销商认购，认购总股数更达到了27091.0303万股。而全部29家的增发数量共计250698.9402万股，合计余股比例超过1成。其中，浦东建设（600284）由承销商认购的余股数量最大，高达9215.6263万股，而其发行总规模不过12000万股，余股比例高达76.8%。
2007年1月1日起发布增发预案的公司中，共有41家公司的增发已经终止，36家的增发计划审核未通过。而这意味着，1235006.26万股的上市计划正在流产。
债市汹涌 上市公司拟发债4148亿
相比股权融资的日渐低迷，债市愈发成为上市公司重要的筹资平台。据统计，年初至今，共有48家上市公司的短期融资券上市，筹资规模达到543.7亿元；3家上市公司80亿元企业债上市；16家上市公司289亿元公司债上市；3家上市公司80亿中期票据面世；发行可转债的共有5家公司，总规模为77.2亿元；可分离转债今年共有11家公司发行，发行总额627.85亿元，而去年全年仅有5家公司发行，发行总额125.8亿元。截至9月11日，2008年上市公司通过债市融资的金额总计为1697.75亿元。
发债之风远未停止。统计显示，年初至今，共有20家企业公告预计发行分离交易可转债，总规模高达1072.76亿元；山西三维(000755)（000755）和厦工股份(600815)（600815）两家企业拟发行15亿元可转债；上市公司2008年公告预计发行的短期融资券、公司债、中期票据的共有111家，发行债券(资讯,行情)总额高达3060.4亿元，其中尤以中国石油(601857)（601857）6月11日公告发布的不超过600亿元公司债规模最为庞大。总计来看，上市公司预计将在债市掀起4148.16亿元的筹资巨浪。
民族证券分析师贾国文认为，从政策层面对于企业发债的支持，和发债的融资成本来看，中国的债券市场才刚刚起步，所谓企业发债的热情也才是刚刚被调动起来。
一位投行人士表示，随着可交换债的推出，进一步打通股市、债市两个市场，企业的发债密度将会更高。据透露，可交换债尚未推出，就已经有企业找上门来咨询相关领域的操作。
另据了解，目前的债市处于升温期，已经有大批散户入市，上月发行的一只债券在网上的散户认购资金就高达10亿元。业内人士指出，公司债仍然是一个针对机构的投资品种，对于散户而言，应更多关注债市的投资风险。 (李若馨 中国证券报)
股市低迷 “嗅觉灵敏”的投资者转战债市淘金
随着股票市场越跌越深，风险要低得多的债券投资，得到许多“嗅觉灵敏”的投资者青睐。记者昨日在几家证券营业部了解到，很多个人投资者最近都转变了投资思路，转战目前火热的债券市场。
“最近客户转向债券交易的现象很多，尤其是我们这里的一些大客户。有些很早以前就开始做了。”记者在联合证券某高端客户集中的营业部采访时，该营业部经理向记者坦言。
“高端客户相对来说更具理财意识，他们在发掘投资机会的过程中，往往也较普通投资者先行一步。”
该营业部经理还透露，目前他们营业部在债券市场运作的资金大概有两到三个亿，除去国债的部分，其余约有2个亿都是投资在目前流行的公司债和企业债上。另外，随着最近债券投资越来越受追捧，营业部的债券资金规模也是迅速扩展。
“保守估计，最近一段时间营业部债券投资整体规模就有超过6%的增长。”该营业部经理表示。
一般而言，债券投资因其较高的安全性容易在弱市环境中受到青睐，不过从近期的债券市场走势看，火爆的行情也许是投资者另一个选择的理由。
公司债无疑是债券市场最为抢眼的“明星”，近期几只债券的集中发行也引发了市场的哄抢。不仅如此，债券上市以后资金的追捧力度丝毫未减。
行情显示，从今年7月的08新湖债开始，最近的7只公司债上市以后全部呈现单边逆市上扬的火爆走势，截至昨日，7只债券上市后的涨幅全都在2%以上，其中08新湖债目前涨幅已达8.98%。尽管周四涨跌不一，但这7只公司债当日又一次呈现了齐创新高的局面。除了公司债，企业债也是这段时间内债市的热点，上证企债指数从8月27日开始的十一连阳显示出此类品种目前超强的人气。由此可见，无论是资金用来避险，还是参与其中的炒作，目前的债券市场正在汇集越来越多的人气。
此外，除了部分“先知先觉”的大户，一些中小投资者也纷纷加入到债券投资的队伍中来。广州某营业部经理向记者透露，尽管营业部交易数据变化不太明显，但“最近来营业部咨询债券交易的投资者增加了许多。” (上海证券报)
债券发行提速 券商投行业务转攻债券承销
债市正迎来大扩容，这给受困于IPO大幅减速的券商投行业务带来了意外惊喜。一些券商投行部门甚至暂时将“主战场”转向债市，尤其是企业债、公司债等企业信用债券发行提速带来的新业务领域。
WIND统计数据显示，今年以来在投行业务方面，中信证券(600030)、中金公司、银河证券居承销及保荐费用收入前三位，分别实现收入6.13亿、5.94亿和4.04亿元。从承销项目募集资金规模看，中信证券、中金公司、招商证券居企业债项目前三位，中信证券、中金公司、高盛高华则居可转债项目前三位。
债券发行提速
今年以来股市不断下跌，为了给股市休养生息的机会，监管部门明显控制了IPO节奏。WIND统计数据显示，截至9月11日，今年以来A股IPO已完成76笔，累计募集资金1034.95亿元，仅为去年全年4470亿元的23.15%。
与新股发行速度骤降形成鲜明对比的是，今年以来公司债、企业债、可转债、可分离债等企业信用债券发行大提速。统计数据显示，今年以来已发行公司债229亿元、企业债1560.9亿元、可转债77.2亿元、可分离债564.85亿元。这四项累计2431.95亿元，约是去年全年2151.83亿元的1.13倍。可以说，今年前三季度企业信用债券的发行量已超过去年全年。
另外，由于增发等再融资环境不佳，很多上市公司将目光转向了债券，这也在一定程度上加快了债市扩容速度。目前已有107家上市公司提出发债预案，预期募集资金4876.58亿元。其中，工商银行(601398)、建设银行(601939)、招商银行(600036)拟分别发行次级债1000亿、400亿和300亿元，中国石油(601857)、中国石化(600028)拟发行公司债600亿元和200亿元。
重心转向债券承销
债市趋旺给券商投行业务带来了新机遇。一家A类券商投行部负责人向记者表示，由于A股IPO项目不多，投行部门目前将更多精力投向了债券发行承销。
据介绍，一般情况下，债券发行的投行费用平均为发行额的2%左右，而股票IPO承销费用加上保荐费用，投行费用比例约为3%至6%。
虽然债券承销收费比例低于股票IPO，但由于今年以来债券发行规模庞大，而新股IPO大幅萎缩，因此债券承销收入对券商投行业务的影响不容小觑。尤其是在当前股市低迷，曾是券商主要收入来源的经纪业务大幅缩水的情况下，债市的快速发展对券商来说无疑是“雪中送炭”。（中国证券报 赵彤刚）
中小企业短期融资券“破冰” 首批试点企业40家
首批中小企业短融已陆续开始上报材料
记者向知情人士了解到，中小企业短期融资券（简称短融）面世进入倒计时，继本周三光大银行上报首家中小企业短期融资券材料后，今日广东发展银行担任主承销的江苏东光微电子股份有限公司融资券也将向交易商协会上报材料。
首批正在陆续申报材料
相关人士表示，自交易商协会8月份曾召集部分主承销商和评级公司会员，就中小企业发行短期融资券的可行性、遴选标准、投资群体等问题进行讨论以来，首批完成筛选筹备、信用评级的中小企业短融已经于近期陆续开始向交易商协会上报材料申请注册。而据了解，中小企业短融很可能采用类似中期票据的成批发行方式，等首批中小企业短期融资券上报材料申请注册后统一公布才能确认发行时间。业内人士认为，中小企业短融的面世代表国内高收益债券(资讯,行情)市场的形成有望踏出第一步。
据介绍，广发行主承销的该期短期融资券申请注册额度7500万元，计划分两期发行，第一期发行金额为4000万元，这不仅是从市场需求角度出发，还考虑到减轻企业还款压力等因素。发行方江苏东光微电子股份有限公司总资产大约3.3亿，净资产大约2亿，是江苏省政府计划推荐上市的当地企业之一，截至本募集说明书签署之日，发行人无待偿还债务融资工具余额，企业资质较好。而目前担保公司为中小企业短融提供担保需要收取1%-2%的担保费用，这有可能导致企业融资成本高于中小企业从银行机构贷款利率，在考虑到企业资质以及融资成本的基础上，本期债券并未设担保。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，该期短期融资券信用等级为A-1级，公司主体信用评级为A－级。
债市转暖利于发行
鉴于此前业内对中小企业短融的需求心存担忧，上述人士表示，由于目前市场资金面充足、股市低迷而投资渠道有限，同时债券市场行情火爆等因素均为新品种的推出营造良好投资氛围。“在前期推介时不少当地信用社、城商行、投资公司等机构对于该类型债券兴趣不高，但近期不少机构表示很难找到超过贷款利率的信用产品，部分资金闲置，对高收益、风险可控债券存在需求的机构明显增加。”
国泰君安固定收益部分析师夏晓辉表示，这是短融市场形成以来主体信用等级最低的券种，对完善短期债券品种信用风险的计量起到积极的推动作用，有利于低信用债券品种的市场化定价，对未来中小企业短融甚至无担保企业债券的发行利率起到标杆作用。夏晓辉认为，该期债券在信用方面是可以同银行间无担保低信用债做对比，日前发行的08象屿CP01主体评级为A，发行利率为7.3%，但这只短融的发行主体并非中小企业，所以在此基础上发行利率可能还需走高。受债市环境转暖等因素影响，预计江苏东光微电子中小企业短融发行利率有望落在8%左右，上下大约20个基点，位于银行平均贷款利率的中间水平。
首批试点企业约40家
此前有消息显示，参与中小企业短期融资券试点的中小企业共约40家，平均每家发行规模为7000万—8000万元，共有22家银行参与试点承销。参加评级试点的评级公司为大公国际和上海新世纪。
根据央行4月公布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，非金融企业在银行间发债应在中国银行(601988)间市场交易商协会注册，由交易商协会实行自律管理。《办法》未对短期融资券发行企业在政策准入上设立“门槛”，为中小企业进入银行间债券市场发行短期融资券提供了可能。而大部分中小企业的信用增级方式是担保方式，主要集中在第三方担保和担保公司担保，选择质押担保的相对有限。 （证券时报 高璐）
中小企业短期融资券“破冰” 首批试点企业40家
[1] [2] 下一页
|
|
|
| |
| 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与QQ证券网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文
以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核
实相关内容。 |
| |
| 【加入收藏】 【前往论坛】 【在线图书馆】
【商业区】 【广告联系】 【返回首页】 |
| |
|
|
