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| 银行股大跌拖垮市场 起因：高盛大幅下调银行股预期 |
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作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-9-12 9:04:35
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＝＝＝本文导读＝＝＝
银行股遭机构抛售16亿元拖累市场大跌
高盛下调目标价41% 银行股平均市盈率创历史新低
＝＝＝阅读全文＝＝＝
银行股大跌拖累市场
一直被视作蓝筹股“最后堡垒”的银行股昨日也出现大幅下跌，板块整体重挫5.86%并创下了今年7月1日以来的最大单日跌幅。
经过本周前期的横盘整理，银行股昨日选择了向下突破。板块指数小幅低开后一路下挫，期间丝毫未见反弹迹象，招商银行、中国人寿等指标股带头领跌。截至收盘，银行类股整体下挫5.86%，除了微跌0.28%的陕国投A，其余个股跌幅全都超过2%；工商银行、招商银行、中国人寿、浦发银行跌幅分别达到4.66%、8.89%、7.99%和7.65%。
作为A股市场权重最大的板块，银行股的涨跌对两市股指可谓举足轻重，因此其昨日的大跌也给予指数极大的“杀伤”。据统计，几只银行股联手中石油、中石化，占据了昨日沪指负面贡献榜单的前几位，而且仅工商银行、中国人寿、建设银行和招商银行四只个股拖累沪指就超过25个点。
周四消息面较为平淡，“唯一不利的因素应该就是外围股市的影响，”海通证券分析师范坤祥认为，“前天CPI、PPI数据也已经公布了，如果说市场真的认为PPI很高、企业盈利预期会下滑，从而引起对银行业绩担忧的话，前天应该有一些反应，但事实上前天市场的反应并不是很激烈。因此拿这个因素来解释不太具有说服力。”
“银行股这么个跌法，显示出来的是市场信心的崩溃。”东方证券分析师毛楠指出。
从今年以来的走势看，银行股无疑是各大行业版块中最为抗跌的品种。尤其是从6月底到本周三，银行股始终维持平稳的箱体震荡状态，这种状态在期间沪深大盘的两次破位下跌中也经受住了考验。
“银行俗称‘最后崩溃的堡垒’，意思是其他实体经济都进入衰退之后，银行才会进入衰退，当投资者对银行都没有信心的时候，意味着对未来经济预期已相当悲观。”南京证券分析师周旭表示。
不过他也补充表示，市场有反应过度之嫌，中国经济可能没有想象中那么悲观。目前的状况是市场跌得太多了，投资者信心已经提前崩溃了。（上海证券报）
银行股遭机构抛售16亿元
8月下旬银行类股票曾是机构增持最多的行业，然而进入9月以来机构却反手做空，银行和保险股的资金净流出金额达到了16.18亿元。与此同时，银行类股票也是近期拖累股指逼近2000点的主要板块，9月以来市值减少占比达27.75％。
银行类股票市值减少5623亿元
自9月份以来，沪深两市A股市值由15.43万亿元下降至13.41万亿元，市值减少了2.02万亿元。而银行和保险股共计17只股票，期间市值减少了5623.1亿元，占所有A股市值减少金额的比例为27.75％。虽然股票数量不多，但是银行和保险股已经成为影响近期大盘下滑的主要板块。
9月以来，上证指数下跌了13.28％。从个股来看，12只金融股票的期间跌幅超过了大盘，占股票总数逾七成。其中 浦发银行()9月份以来下跌了27.49％，是银行类股票中跌幅最大的。此外，兴业银行、招商银行、 北京银行()、深发展A和 华夏银行()的期间跌幅也均超过了20％。
由于今年中期的业绩表现优异，此前许多基金纷纷建仓银行类股票。从估值水平来看，根据最新收盘价和中期净利润计算，17只银行和保险股的加权平均市盈率为11.51倍。这一市盈率水平已经接近了国际水平，即使在国内A股范围内，也属于估值水平较低的行业。不过受到国际证券市场下跌，以及对国内商品住房价(专题)格下降的担忧等因素的影响，银行类股票依然受到了基金等机构的减持，近期整体股价也出现了较大幅度的下跌。
机构覆手为雨大幅减持
9月份，随着股指的进一步下滑，基金等机构的投资越发的谨慎起来。TopView数据显示，近8个交易日基金资金净流出了2.26亿元。
从行业情况看，银行和保险股是机构资金流出最多的板块,近8个交易日资金净流出16.18亿元。在8月21日至29日期间，机构资金曾经连续7个交易日流入银行和保险股。然而进入9月份，基金却将银行类股票作为了减仓的主要目标。9月1日-4日银行类股票的机构资金分别净流出了3.51亿元、6.65亿元、4.35亿元和8.80亿元，金额合计达到了23.31亿元，这一金额甚至超过了基金期间对所有A股的资金净流出总额。
虽然9月5日－9日机构资金有所回流，但是9月10日机构再次减持2.59亿元，资金净流出的趋势不减。
7只银行保险股资金流出过亿
从近期基金资金净流出金额较多的前50只股票来看，银行和保险股共计有11只，是股票数量占比最多的行业。7只银行和保险股的基金资金净流出金额超过了1亿元。其中，9月以来资金流出金额最多的浦发银行达到了10.37亿元。排在其后的兴业银行、中国人寿()和民生银行机构资金流出金额分别为3.87亿元、3.57亿元和3.04亿元。
此外，煤炭开采和有色金属行业各有5只股票。其中， 开滦股份()的基金资金净流出金额达到了1.87亿元。而有色金属行业中，紫金矿业()资金净流出了0.95亿元。
9月份以来基金资金净流出金额较多的股票 (中国证券报 刘兴龙)
高盛下调目标价41% 银行股平均市盈率创历史新低
昨日A股重拾跌势，而领跌的正是中期业绩十分优秀的银行股，让一些市场人士大跌眼镜。而下跌的直接原因很可能源于国际投行高盛9月9日发布的看空报告，"中国14家上市银行的12个月目标价被大幅调低，中资银行股的评级也由'吸引'下调至'中性'。"
平均市盈率创历史新低
浦发银行已连续收出9根阴线，短短几天跌幅达27.49％；北京银行昨日股价创出历史新低，从8月份开始的累计跌幅已经将近40％。
昨日整个银行板块指数跌幅接近6％，排在板块跌幅榜首位，招商银行(600036，收盘价18.04元)开盘后一路下探，尾盘大幅跳水，一度逼近跌停，收盘报收8.89％，是该股今年以来的第三大跌幅，而成交相比有所放大。浦发银行、华夏银行、深发展等四只股票跌幅也都超过5％，所有银行股的跌幅均超过2％。
暴跌后，14家银行的整体动态市盈率、市净率已经是历史最低点，其中最低的是兴业银行市盈率仅有7.4倍，另外低于10倍的还有北京银行和浦发银行，整体来看14家上市银行平均动态市盈率只有11.57倍，市净率也只剩下2.29倍。而用静态市盈率来看，大部分银行的市盈率已经低于2005年6月6日998点时的水平，比如深发展，当时的静态市盈率为39倍，目前只有14倍；招商银行目前的静态市盈率为17.4倍，但998点时该数值为18.25倍。
高盛唱空报告是"元凶"
高盛将中国银行业的行业评级从"吸引"下调至"中性"，很可能是银行股暴跌的直接原因。14家上市银行的未来12个月目标价被大幅调低，其中H股价格平均下调26％，A股价格平均下调达41％。
报告显示，高盛仅维持工行H、A股为行业首选，建议"买入"，但将工行H股目标价下调至5.86港元。中行、建行、中信银行评级降至 "中性"，中行H股目标价降至3.57港元；建行H股目标价降至6.39港元；中信银行H股目标价降至4.2港元；招行、兴业评级维持中性，招行H股目标价降至22.87港元，兴业目标价由39.70元下调至18.49元；此外，交行评级由"买入"越级降至"沽售"，目标价被下调至6.72元。
高盛分析师在报告中称，由于投资缩减、贸易顺差下降以及政策风险等因素，中国宏观经济增速面临放缓，这轮下降周期中，中国的商业银行尤其波动率较大的中小银行，2009年的资产质量和息差收入正变得不确定。这与国内的一些分析师的观点也有很多雷同的地方，特别是息差见顶。同时短期来看，它认为房地产开发商的不良贷款风险正在上升。因此总体调低了银行股未来的业绩预期，高盛将中国银行业2009年和2010年的业绩收入预期，平均下调了6％～7％，其中，中小银行下调了8％～10％。
高盛还指出随着全球和国内宏观形势的稳定，以及政府明显地放松紧缩政策，中国银行业的业绩存在进一步向上的前景，且行业评级可能出现转折。但这些前提条件近期可能不会成为现实。(每日经济新闻)
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