【编者按】熊市里玩一级市场就保险吗？继昨日证券之星曝光网下申购需锁定3个月的机构投资者熊市打新也能被套之后，今日投资者发现了可能套牢散户的新股：东方雨虹上市首日仅涨15.35%，折算成年化收益率，收益率还不足百分之一，今明两日若走势不佳，则该新股将破发！疲弱的二级市场，正用实际表现拒绝来自一级市场的泡沫！
＝＝本文精彩导读＝＝
新股申购收益率再创新低 二级市场拒绝一级市场泡沫
打新股还不如存定期 新股发行要嘛停要嘛改
散户打新险被套：N雨虹首日上市涨幅创3个月新低
机构投资者打新被套：熊市打新套牢机构 17只股后市很悬
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新股申购收益率再创新低 二级市场拒绝一级市场泡沫
0.0047%!东方雨虹的新股申购收益率，不仅刷新了中小板创建以来的最低水平，还创下了以中工国际为界限，新老划断后所有上市股票的最低新股申购收益率。折算成年化收益率，东方雨虹的收益率还不足百分之一。
周三，东方雨虹登陆中小板市场。在沪深股指红盘报收的情况下，该股收于19.99元，较发行价17.33元相比仅上涨了15.35%，仅次于6月份大洋电机创下的今年以来中小板新股的最低首日收盘涨幅。
以0.031%的网上中签率计算，东方雨虹的新股申购收益率仅为0.0047%，不仅刷新了三个月前，帝龙新材上市时创下的0.0094%的中小板最低水平，还创下以中工国际为界限，新老划断后上市的260只股票中的最低新股申购收益率。如果按1年申购40次新股估算，申购东方雨虹的年化收益率不足百分之一，仅为0.187%，还不及银行的定期存款利率，如果再扣除资金成本，实际申购收益率已经为负。
对此，申银万国研究所在该品种的申购期时便提醒，鉴于上市溢价幅度存在较大的不确定性，投资者可以自有资金参与东方雨虹的网上申购，通过融资等渠道获得的资金谨慎参与，或放弃本轮网上申购，对于可参与网下申购且能承受较低风险的机构投资者，则以少量参与为佳。
业内人士指出，今年起一级市场申购新股进入了“实亏时代”，一级市场高市盈率发行仍然困扰着市场。联合证券杨伟聪指出，虽然今年来，新股的发行市盈率，跟随沪深300市盈率同步明显下降，但依然处于较高的水平。最近一期发行市盈率平均为23.96倍，而同期沪深300市盈率仅有16.69倍，一级市场仍然在向二级市场输送泡沫，也引发了次新股频频遭遇破发。
据统计，按照复权后的最新收盘价计算，2008年以来上市的73只股票中，多达37只跌破了发行价。占比超过50%。其中，5月份上市的威华股份，股价已经较发行价打了对折。6月份上市的12只股票，有8只破发，6月12日上市的帝龙新材更是在一周内就遭遇破发。（上海证券报）
打新股还不如存定期
昨天登陆中小板的东方雨虹高开低走，终盘涨15.35%，报收19.99元。离收盘不到十分钟时，该股换手率达到80%，被深交所提示风险，全天换手率82.88%。
以昨天均价计算，其网上申购收益率仅0.005%，年化收益率尚不及活期存款。
打新收益率日益走低
根据招商证券统计，今年上半年网上新股申购的年化收益率为 4.78%，相对于4.14%的银行一年期储蓄存款利率以及6%的可转债申购年化收益率而言，曾经旱涝保收的一级市场已经不具吸引力。分析师指出，下半年新股收益率更低，申购新股可能还不如存定期。
截至昨天，今年发行并上市的新股共74只，新股发行数量整体比去年同期下降了12%左右。其中上半年发行了60只，七月份发行了10只，八月只发行了包括中国南车（601766）在内的3只新股。中国证监会新闻发言人本周二再次明确，将根据市场资金需求情况，控制新股发行节奏，尤其是对大盘股的发行将会更加慎重。这样，新股发行密度的降低，使申购资金周转率降低，加之较低的中签率和首日涨幅，更是直接带来打新资金收益的下降。
如东方雨虹，公司9月1日在网上定价发行的1056万股，中签率为0.0305%，共冻结资金约6009.16亿元；网下配售264万股，配售比例为0.8725%，冻结资金52.44亿元。其发行价格为17.33元/股，这样，网上平均要2840万元才能中一手(500股)新股。因此，目前对普通投资者来说，中新股简直是一种奢望。以东方雨虹昨天均价计算，其网上申购收益率仅0.005%，年化收益率尚不及活期存款。
"上市即破发"或将重演
东方雨虹首日涨幅为今年来次低，仅高于6月19日上市的大洋电机（002249），而大洋电机（002249）上市第二天盘中就告破发。眼下，一级市场中签者担心继续持有股票存在风险，在新股上市首日更多地选择了卖出，造成新股上市首日换手率偏高。
公开信息显示，昨天东方雨虹卖出前5家中，有两家为机构专用，且只卖不买。分析人士指出，目前中小板整体市盈率已降至23倍，而新股发行市盈率仍高于这一水平，因此很可能上市不久就破发。9月以来发行的新股东方雨虹、水晶光电和川润股份发行市盈率分别高达25.44倍、23.63倍和24.28倍，高于市场平均水平，因此上市后被集中抛售也在预期之中。有市场人士预计，一旦市场继续下探，以前熊市出现过的新股上市即破发或许就在眼前，由此，证监会不得不暂停新股发行，或者改革发行制度。 （新闻晨报刊 曹西）
散户打新险被套：N雨虹首日上市涨幅创3个月新低
昨日登陆中小板的新股东方雨虹（002271）在上市首日表现不尽如人意，首日收盘涨幅为近三个月最低。昨日，该股开盘报20.98元，涨幅仅为21.06%，随后振荡走弱，在19.68-21.8元范围内波动，报收19.99元，涨幅更低至15.35%，换手率高达82.88%。
据了解，东方雨虹主要从事建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务。国信证券分析师杨昕认为，伴随着国内房地产和基建市场规模的逐步扩大，该行业在未来仍有较大的增长空间。但由于该行业技术和资金壁垒低，使得行业集中度很低，激烈的市场竞争也造成企业难以进一步提升毛利率，业绩增长更多依靠销量的提升。
也有分析师表示，该股股价已在合理区间内，后市走势或随大盘。国泰君安证券分析师指出，近期大盘估值重心下移，加上该公司成长性一般，因此首日表现弱于预期。他认为公司所处行业集中度低，竞争激烈而格局较乱，而且国家对地产行业的调控对其造成的压力非常明显；预计其2008年每股收益1.04元，合理价在17.89-21.42元之间；目前股价已位于合理区间，料未来走势将随大盘。（新快报 张艺）
