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| 后奥运Ａ股具备积极企稳条件 三大拦路虎有了新变化 |
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作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-8-26 8:55:16
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＝＝＝本文导读＝＝＝
后奥运Ａ股具备积极企稳条件 三大拦路虎有了新变化
实质性政策扶持将逐步到位 股指已经易涨难跌
警惕近期可能出现诱空
地量并非悲观多空静待破局
＝＝＝全文阅读＝＝＝
后奥运Ａ股具备积极企稳条件 三大拦路虎有了新变化
奥运后市场如何走，是继续向2000点甚至更低下滑，还是借着奥运的气势步入稳定的底部？我们有必要再次检视前期困扰A股反弹和稳定的众多"拦路虎"们，看它们在新的时间和环境下是否有了新的变化。
拦路虎一：过热的宏观经济和紧缩的宏观经济政策。在奥运前后，CPI由高位逐步回落，整体宏观经济过热的趋势有了比较明显的改变。宏观经济的好转使得从紧的经济政策有所松动，政策基调已经从"双防"向"一紧一稳"转变。我们认为，在此背景下，政策和宏观经济形势已经不再成为A股稳定的"拦路虎"。
拦路虎二：大小非解禁。由于大小非解禁和减持是一个漫长的过程，如果没有合适的政策和制度安排，对资本市场的冲击将长期延续。我们认为，即使推出新的措施，也难以从根本上解决问题。但是，随着A股估值的连续下降，解禁后减持意愿短期内也受到来自市场和大小非本身的抑制。
拦路虎三：全球和中国经济的周期性影响和上市企业的盈利增速放缓。中国经济发展的特点决定我们的周期只是增速快慢的变化，远谈不上衰退，众多机构预测08年A股上市公司平均增长仍然能够达到20％，而和下跌接近3800点的A股相比，A股显然有点反应过度。我们坚持认为上市公司增速放缓不能解释A股超过50％的下跌。
在重新分析上述"拦路虎"之后，我们认为，以目前A股市场的现状，奥运后大盘再度持续大幅下跌的可能性很小。虽然大小非解禁问题仍将长期影响A股市场的走势，但是这三大因素并不能阻挠A股绝大多数上市公司逐渐企稳，信心的缺乏才是市场最大的"敌人"。在三大因素减弱的条件下，投资者也会逐步恢复信心。总的来说，我们认为奥运后A股已经具备了"积极企稳"的条件。
实质性政策扶持将逐步到位 股指已经易涨难跌
上周五，证监会再出利好，但昨日的股指反应平淡。从实质分析，管理层的利好政策已经向实质利好过渡。虽然仍然有许多问题未能解决，但从目前的政策取向来看，实质性的政策扶持必将逐步到位，股市已经易涨难跌，不管股票还是基金，目前正是极佳的买点。
现在的市场，每个人都有自己的说法，有人看1800点，也有人不断“反转”，不断看错。这种现象又一次证明了市场的测不准原理，你说什么时候是底，基本上都不对，如果说某一次碰巧蒙对了，那也是运气好而已。
与猜指数底部类似的事情还有猜中国的奥运金牌数。一个朋友参加一个金牌数竞猜活动，自以为对体育十分内行，考虑到了中国运动员的努力，也考虑到各种各样的意外因素，最终从32块到49块全都猜了一遍，但结果出来，是51块。所以说，你可以预先想到中国队的金牌数会大幅增加，但你未必能猜到增加多少。同样的，你知道底部迟早会到来，但是你却无法准确地预测底部在哪里。
为什么本栏近几天一直强调目前已经是右侧交易的买点，因为这次底部与前几次底部大不相同。以前的底部都是政策突然出台，然后股指高开高走，然后在获利盘和解套盘的双重打压下重新走低；然而这次却是有新资金在底部开始吸筹，然后推高股指。这就表明，这次虽然不能说一定是中期底部，但是却可以肯定有人在为其成为中期底部而努力。
在这样的市场环境下，股指已经变得易涨难跌，投资者此时完全可以与新资金共进退，成为构筑市场大底的一股小小力量。万一底部构筑失败，大可以割肉离场，等待下一次右侧交易的买入信号出现。（周科竞 北京商报）
警惕近期可能出现诱空
当前央行已同意调升2008年度商业银行信贷规模，这说明紧缩的银根已开始放松，是利好消息。国资委主任李荣融近日表态，央企在相当一部分行业要绝对控股，不得随意减持。这说明市场的大非减持是可控和有限的。
7月份PPI增幅再创新高，达10%;CPI却连续3月回落，为6.3%。由于国际大宗商品和石油价格的有效回落，最终将使得PPI出现拐点。因此，CPI仍将继续回落。
社保资金最近新开了24个账户,这表明市场已有大批股票存在投资价值。社保资金是老百姓的养命钱，国家不可能让社保资金亏钱，所以，社保资金增开账户意味深长。
综合看基本面，尽管好坏皆有，但总体经济基本面状况好的要素在开始增加。可以设想，经济仍将保持稳定、可控和较快增长。所以，笔者认为，大盘已严重超跌，出现大的行情已经很难想象，但再跌的空间已经基本被封杀，在没有外力的情况下，近期股指破掉2284点的可能性应该不大，对于大盘而言可能更多的是心态的重新积累是个时间的过程。
随着时间的推移，市场多空力量会在某个均衡点握手言和，那么反弹还是有希望酝酿成功，但是短期市场热点明显难以凝聚，成交量也稀少，这些都是制约反弹能否形成的关键因素。
笔者认为，当人气逐渐汇集时刻上，蓝筹股的不时放量对股指的稳定性有明显的帮助，但近期市场如果没有持续亮点和新的迹象，相反在期待反弹中投资者心态再次蒙受打击，那样市场可能在反复后会出现新一轮的恐慌下跌的态势，不过在市场面对2284点基本已经探明市场的初级底部区域的情况下，市场可能再次出现的下跌而是一种绝对诱空的行为。目前股指可能在2280点-2650点之间徘徊，做好诱空出现后的波段介入准备。（重庆晚报 康洪涛）
地量并非悲观多空静待破局
昨日是奥运会之后第一个交易日，沪市上涨了8点，只是成交量再次萎缩--为21个月来的地量。但这个地量并非表明投资者对后市进一步悲观，相反，投资者对未来行情怀有一定的憧憬，只是在机会真正来临之前，大家都不敢轻举妄动。
地量的原因在于市场对其后相关政策有所期待。由于"一保一控"的经济政策早已确定，而随着全球经济的变化--石油、大宗商品价格纷纷走低，人们对通胀的忧虑已不再似上半年那么恐惧，反而对经济下滑的担忧更加迫切，因而越来越多的投资者对"一保"政策的期待越来越大。事实上，在奥运会召开之前和期间，有关"一保"的政策并未见到多少，截止到昨日，"一保"方面的政策，不过是银行信贷出现了十分有限的松动，自然人们对奥运会之后的期待就更大。按照"一保一控"的要求，刺激经济的更多动作将落实在财政政策方面。然而至今为止，来自财政方面的政策依然没有影子。或许宏观经济的走势还有待观察，但从全球经济变化来看，投资者已越来越清晰地感觉到全球经济步入衰退的迹象，因而相信出台刺激经济增长的相关财政政策或货币政策只是时间早晚而已。
不过在此之前，投资者也对管理层提高燃油、电力等公用事业品的价格有较强的预期。因为在上半年，为了抑制通胀的攀升，管理层有意压制燃油、电价的上涨，使得相关产业遭受到巨大的损失。如今人们纷纷预计燃油、电价有进一步上涨的要求，从而为理顺物价奠定基础，而且有人预计理顺物价将走在积极财政政策出台之前。由于燃油、电价的提高对大部分上市公司而言，并不是好事，但这种不利上涨的政策毕竟有限，出台一个少一个，把利空完全释放了就对了。相反，支持市场上涨的利好政策一个都还没有出来。因而有人预期，一旦提高燃油、电价的政策正式出来的时候，恰恰是利空出尽之时，市场上涨的时机就真正到来了。
或许这些着眼经济面的政策离股市还有一段距离，股市自身存在的问题，才制约着市场上涨时机的到来。从目前来看，有关股市自身的问题，管理层正在有条理地纠正或修补，比如人们已经见到"提高分红比例"的政策、规范"大小非"流通的政策等等。或许这些政策对股市的利好作用，依然属于量变级别，不如降低印花税来得那么刺激。然而一旦管理层开始接二连三出台刺激经济政策的时候，必然也要求股市对此配合，到时接二连三刺激股市的政策也会快速推出。那时低迷多时的股市很可能出现爆炸式地上涨。
正是对上述政策有较大的预期，多空双方都不敢轻易主动出手，只是静静地候着，以待最后破局时刻的到来。（成都日报 记者 孙强）
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