负债105亿 华联三鑫重组僵局待破

　　本报记者 钱晓涵摄

　　直到9月25日，仍有银行向华联三鑫发放三笔共计约6000万元的贷款

　　因参股公司华联三鑫陷入危机，华联控股已连续4天停牌，重组成为华联三鑫重生的唯一路径，但高达105亿元的负债对于流动性严重不足的华联三鑫来说实在太为沉重。

　　记者昨日从相关渠道获悉，截至10月8日，来自福建、深圳、浙江、北京等地的多家银行给华联三鑫提供了70笔贷款，合计金额高达44.56亿元，其中美元贷款13笔，涉及金额7599万美元，人民币贷款57笔，涉及金额39.36亿元。在44.56亿元贷款中，绝大部分属于2年之内的短期贷款，只有两笔是5年期的长期贷款，金额共计15.75亿元，到期日均为2011年4月。

　　华联三鑫期货市场高位大肆接货被套在国庆节前就已事发，但是直到9月25日，仍然有银行向其发放贷款，共计3笔，其中2笔为三个月期限，金额分别为2084万元和2095万元，1笔为半年期限，金额为300万美元。在华联三鑫资金危机已经显现的情况下，上述银行仍然向其发放贷款似乎有悖常理。

　　除银行贷款外，华联三鑫还开具大量信用证，共计40.4亿元，其中10.5亿元，其余均为美元。2008年9月份的开证数量为14份。银行承兑汇票是华联三鑫的另外一种负债方式。截至10月8日，尚未到期的银票共114笔，涉及金额11.5亿元。仅9月份4天，华联三鑫就签发银票55笔，其中9月19日8笔、16日19笔、12日19笔、11日9笔，频率之高超乎想象。此外，华联三鑫还以贸易融资形式负债8.36亿元。

　　此前，华联控股退出华联三鑫第一大股东地位时（目前为第二大股东）曾披露，2007年末，华联三鑫资产负债率高达90%，负债总额99.12亿元，华联三鑫生产经营流动资金十分紧张，企业急需补充资本金。

　　由于受上游原材料价格大幅上涨和其下游聚酯行业市场需求不足双重挤压的影响，华联三鑫外部经营环境日趋严峻，公司去年巨亏9.6亿元，今年上半年继续亏损。如今炒作期货又遭遇套牢，资金压力更是雪上加霜。此时，依靠自身的能力已无法摆脱困局，重组成为其唯一出路。

　　但是，在企业全面停产、股东注资意向不明的情况下，负债105亿元的华联三鑫如何破解僵局依然是一道难题。

　　44.56亿元

　　截至10月8日，华联三鑫的银行贷款金额高达44.56亿元，其中美元贷款金额7599万美元，人民币贷款金额39.36亿元。（上海证券报 丁可）
　关系户"保驾" 中天城投定向增发刚过三成

　　虽然此前通过大股东增持和购矿等手段增强市场信心，但中天城投定向增发在有效期到来的最后关头才通过"关系户"完成原计划的三成募资。

　　中天城投昨日刊登的定向增发上市公告书称，公司以11.53元/股的价格向中国康力克进出口有限公司定向发行了3000万股，从而募集到33294.3万元的资金。按照中国证监会核准的方案，中天城投原定定向增发应该是发行不超过9000万股而募集不超过11亿元的资金。也即，中天城投实际募集资金只有原计划的31.45％。

　　中天城投表示，由于实际募集资金净额少于项目拟投入募集资金总额，分别以2.58亿元和6200万元收购控股股东金世旗国际控股股份有限公司旗下贵州欣泰房地产开发有限公司100%股权、贵州金世旗房地产开发有限公司100%股权按计划执行外，对投资3.07亿元和4.73亿元建设的中天花园三期项目、世纪新城三号地项目所需资金不足部分以自有资金或银行借款等方式解决。

　　对中天城投来说，康力克认购定向增发股份可谓是临危救驾。中国证监会核准中天城投定向增发的有效期截止日期是10月4日，由于9月27日至10月5日为黄金周假期，中天城投定向增发实际截止时间是9月26日。实际上，中天城投就是在9月26日才完成向康力克的定向增发的。

　　虽然中天城投表示康力克"与公司及有限售条件的其他流通股股东不存在关联关系，最近一年与公司无交易情况，未来也没有交易安排"，但康力克其实是它的"关系户"。据了解，康力克隶属于华润集团所属的华润机械五矿集团，今年6月，中天城投控股股东金世旗参股华润汉威城市建设（香港）有限公司控股83.33％的华润贵阳城市建设有限公司，成为该公司的另一股东。（上海证券报 陈建军）
　新世界大股东二级市场增持106万股

　　新世界（600628，收盘价8.10元）今日公告称，公司接第一大股东上海市黄浦区国资委通知，截至2008年10月8日,黄浦区国资委已通过上证所交易系统增持公司股份106.24万股。

　　此次增持前，黄浦区国资委持有公司股份1.33亿股,占公司总股本的24.99%；增持后,持有公司股份1.34亿股,占公司总股本的25.19%。

　　公告显示，黄浦区国资委此次增持的目的是为了促进资本市场稳定健康发展,为了支持新世界做大做强现代商业品牌,并进一步增强对上市公司的控制力,在未来12个月内,黄浦区国资委将继续通过上证所交易系统，增持新世界股份不超过总股本的2%。同时，黄浦区国资委承诺，在增持期间及法定期限内,不减持所持有的新世界股票。

　　新世界位于上海最繁华的商业街南京路起点，地理位置优越。

　　公司致力于由单体百货店向综合购物中心转型，总建筑面积达20多万平方米的新世界综合消费圈由新世界购物广场、新世界丽笙大酒店、新世界文化游艺广场、新世界美食休闲广场、新世界立体停车库五部分构成。

　　分析人士指出，作为黄浦区唯一一家上市公司，地处上海市黄金地段，易成为众多海外企业并购的目标，具备潜在的炒作题材。大股东增持公司股份以提高控股比例是符合大股东利益的，而且下一步还有资产注入的预期。通过在此时股市低迷时候增持公司股份，不仅可以此提振公司股价信心，收集到便宜筹码，同时也可以让公众认为公司大股东是具备责任感的，此可谓一举两得。（每日经济新闻 崔丹）
　大股东让位无应者 ST国农似"孤儿"

　　由于事关实际控制人变更，ST国农大股东深圳中农大科技投资有限公司60%股权挂牌事宜一直是投资者关注的焦点。记者8日从北京产权交易所相关人士处了解到，截至当天挂牌期满，仍未有买家提交相关申请资料。在此背景下，上述股权究竟"联姻"何方，目前仍是一个未知数。

　　今年8月，经教育部批准，ST国农实际控制人中国农业大学下属的北京中农大科技企业孵化器有限公司决定将其所持农大投资60%股权挂牌出让，转让标的评估值为5427.01万元，挂牌价格为8685.34万元。

　　"农大投资60%股权自8月18日挂牌以来有很多企业电话询问过申购事宜，个别公司甚至到北京实地考察过，但最终表达购买意向并递交申请资料的却极少。"北交所上述人士对记者表示，股权挂牌期间曾有一家公司向其递交过申请材料，但由于未按时缴纳1800万元的交易保证金，最终不了了之。

　　在挂牌初始，外界认为，农大投资另一股东的态度或是本次转让成形与否的关键。

　　据悉，农大投资曾在其公司章程中规定：批准股本向股东以外的人转让，须经全体股东同意。对此，持有农大投资32%股权的东莞市鸿旺贸易有限公司在今年8月6日表示，公司作为深圳中农大科技投资有限公司股东，不同意公司股本向股东以外的第三方转让。在此前提下，北京中农大科技企业孵化器有限公司需在上述挂牌后就股权转让事项书面通知鸿旺贸易征求意见，并将在《产权交易合同》签署前，保留鸿旺贸易30日的股东优先购买权行权时间。

　　上述规定意味着即使有公司购买上述农大投资股权，最终能否成功还要看鸿旺贸易的"脸色"，若鸿旺贸易想将该股权纳为已有，其只需动用"优先购买权"这张王牌即可。

　　然而，从目前的挂牌进展来看，鸿旺贸易对该笔股权似乎不感兴趣。另有知情人士向记者透露，就在农大投资60%股权挂牌后，鸿旺贸易非但无意购买，并且还有意将其手中的32%股权进行转让。若所述属实，这意味未来或有92%的农大投资股权等待外界接手。

　　不过，有分析人士表示，挂牌价格过高或是本次股权转让未果的主因，与5427万的评估值相比，8685万的挂牌价较其溢价60%。对此，北交所上述人士称，目前没有接到转让方降低挂牌价格的通知，因此本次挂牌仍将按以往规定进行，即在本次挂牌期满后，按照5个工作日为一个周期延长挂牌，直至征集到意向受让方。

　　资料显示，农大投资目前持有ST国农2189.7441万股，占其总股本26.08%，以ST国农8日3.66元/股的计算，农大投资持股市值约为8014万元。（上海证券报 徐锐）

　联通网通合并内地全程放行

　　新公司盈利能力预计大幅增长

　　中国联通（600050）公告称，公司10月8日收到了中国证监会核发的《关于中国联合通信股份有限公司重大资产重组方案的批复》文件，根据该文件，中国证监会对公司下属联通红筹公司与网通红筹公司合并之重大资产重组事项审核无异议。至此，本次合并交易已取得交易所所需的全部中国政府机关的核准、批准或同意。

　　此外，根据公司之前披露的本次合并交易的生效条件，本次合并交易的生效和交割尚有待于香港高等法院进行聆讯并取得其批准。

　　中国联通于2008年9月16日召开了2008年第一次临时股东大会，并根据《重组办法》的规定逐项审议通过了合并交易的相关事项，并审议通过了因合并交易产生的公司新持续性关联交易事项和联通红筹公司持续性关联交易安排以及CDMA业务出售交易。

　　用户、营销实力将增厚

　　中国联通在《重大资产重组报告书》中提到，本次交易完成后，公司所拥有的客户、营销、采购和网络等方面资源均将获得大幅提升和扩充，为公司持续性经营提供保障。

　　首先，新公司的用户数将大幅提升。以截至今年6月30日计算，新公司的用户数将从1.28亿户提高到约2.59亿户；此外新公司在全国范围内，特别在北方10省地区将实现更为广泛的渠道覆盖及合理布局，新公司的自营营业厅数量将超过18000个，因此，新公司将降低对代理渠道的整体依赖程度，有效提升销售渠道的综合管控能力及渠道运作效率。

　　盈利能力有望大幅提升

　　数据显示，截至2007年12月31日，联通红筹公司的总资产为1494.2亿元，净资产为972.2亿元，07年度营业收入为995.4亿元，净利润为93亿元，而本次交易完成后，新公司总资产规模将大幅提升，经测算，新公司截至2007年12月31日的备考总资产将达到3665.4亿元，净资产将达到2039.1亿元，07年备考持续经营收入将达到1505.8亿元，07年备考年度盈利将达到196.6亿元。

　　由于本次交易完成后，中国联通仍为新公司控股股东，随着新公司每股收益和每股净资产的提高，中国联通也将受益于新公司整体规模的扩大。

　　3G业务将成竞争亮点

　　公告显示，相关重组完成后，国内市场预计将形成3家具有全业务能力，且规模和实力相对接近的市场运营主体，从而促进市场的均衡竞争及电信资源的优化配置，未来3G牌照的发放，更将积极促进公司及其他国内电信运营商未来的业务发展。

　　本次交易完成后，新公司预计将在3G领域逐步建立领先优势，移动、固网业务领域实现充分融合，并在北方10省地区实现较强的区域影响力，从而扩大新公司业务规模，增强综合竞争力。

　　公告称，新公司有望在本次交易完成后获得技术领先的3G牌照，目前，3G技术在全球市场的应用日益成熟和用户的加速增长，都将有利于新公司的业绩增长。新公司将力争做到3G用户市场份额占据领先地位，并在3G推出后实现公司总体移动ARPU稳步提高，用户价值不断提升，2G用户市场份额保持平稳。公司称，即使CDMA业务未能如期出售，本次合并交易的协同效应也不会受到重大不利影响。（中国证券报 邢佰英）
　四川路桥调整21亿基建"大单"

　　四川路桥（600039）今日公告，公司于2008年10月6日与自贡市政府签订了《板仓工业园区及南湖生态城综合建设整体项目投资合作协议书》，项目总投资21亿元。而今年1月9日公司与自贡市政府签订的《省道公路305线改造及南湖生态城综合建设项目投资协议书》因实施条件发生变化而予以终止。

　　公告显示，公司拟接受自贡市政府的邀请，对自贡市板仓工业园区内11亿元的项目进行投资、建设，并由该项目替代自贡市省道305线改造项目。同时，双方拟将板仓工业园项目和自贡市南湖生态城片区综合建设项目整合成一个项目包，总投资仍为21亿元。

　　板仓工业园项目的投资总额包干价确定为11亿元，南湖项目的投资总额包干价确定为10亿元，由公司负责按协议约定进行整体投资及建设，项目建设完毕后，由公司移交予自贡市政府，自贡市政府通过合法程序逐年、分批以招标、拍卖、挂牌等方式公开出让南湖项目中可开发土地的收益，用以支付公司的投资及利润。项目投资的全部资金将由公司采取多种方式筹集。

　　板仓工业园项目包括工业园区内道路工程、土地平整的土石方工程、排洪沟、绿化等基础设施工程以及相应地块的征地拆迁，南湖生态城综合建设整体项目包括土地平整、场地平整、征地、拆迁及安置补偿、绿化、交通、通讯基础设施和医院、学校、公园等双方认定的公共设施建设。南湖项目规划总用地面积约2723亩，其中1416亩为已获得相应批准文件并征用完毕土地，未批未征面积1307亩，自贡市政府保证商住用地占总用地面积的比例不低于61%，商住用地平均容积率不低于3.0。

　　根据协议，自贡市政府将结合项目的实施进度和当时市场条件，在5到6年内及时将相应阶段获得的可出让土地分批公开出让。同时，自贡方承诺并保证公司未来净收益至少达到公司投入项目的总成本的5%。

　　公告同时显示，此前公司拟投资21亿元建设自贡市省道305线改造及南湖生态城综合建设项目，但由于以下原因，该项目一直未正式实施：一是由于原材料上涨，预计305线改造项目的投资金额将突破包干价格，增大了投资风险，双方就项目具体实施细节和保障回报未达成一致。自贡市政府拟另行安排省道305线公路改造项目的建设工作。二是由于宏观经济形势发生变化，土地市场价格呈下降趋势，项目投资收益可能达不到预期的目标；三是自贡市政府对其区域经济发展规划进行了调整，决定启动板仓工业园的建设，加快工业化进程，提升南湖生态城土地的价值，促进该片区发展。

　　公司称，根据市场发展形势，公司及时与自贡方协商调整和细化了投资项目方案，有利于公司进一步降低投资风险，进一步保障公司的投资收益。（中国证券报 周渝）
　宝钢股份全面动员降低库存

　　专家表示，公司限产迫在眉睫

　　继河北钢铁、首钢、济钢、安阳等华北钢铁大户减产20％后，宝钢股份7日下午召开2008年四季度经营形势动员大会，大会核心内容是"要把库存实实在在降下来"。

　　昨日有市场人士称，中钢协最新报告提及宝钢和沙钢正在考虑限产。联合金属网分析师张平表示，武钢、唐钢等大型企业已加入限产的行列，由于7月以来库存量激增，以及受铁矿石供应紧张和钢价下跌严重影响，宝钢的限产也是迫在眉睫。

　　四季度面临"降库存"重任

　　宝钢集团副总经理马国强表示，由于市场形势复杂，宝钢必须做准今年最后三个月的预算，营销部门与生产单位紧密配合，要把库存实实在在降下来。一位市场知情人士称，中钢协每月均有报告数据对全国前70家钢铁企业库存量进行统计，包括宝钢在内的国内钢铁企业库存形势已经十分严峻，因此限产成为必要的释放和缓解方式。

　　不过宝钢高层在日前的四

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