中国太保紧急报告：71亿重仓股已缩水至15亿
　　ST盐湖一季度利润增长16倍 任淮秀教授一股未卖
　　九发股份惊曝关联方巨额占款
　　借道大宗交易 西水股份第五大股东疑似全额套现
　　炼油亏损 中石化首季净利锐减六成
　　宁波联合半年报有望增长32倍
　　工商银行逾28亿股28日解禁 当心大规模减持
　　三联商社一季报现三大隐忧
　　中兵光电：中兵集团北京华光或借壳整体上市
　　中煤能源13亿收购两公司股权

　　中国太保紧急报告：71亿重仓股已缩水至15亿

　　投资收益作为保险公司的主业之一，已经成为带动其利润上扬的根本因素。在已经认定2008年的资本市场持续振荡的这一前提下，保险公司该如何调整投资方向，成为业内外关注的热点。
　　4月23日上午，保监会召开一季度例行新闻发布会，中国保监会主席助理、新闻发言人袁力在会上表示，今年一季度股票股权投资3477.9亿元，占比13.1%，证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1-3月份保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，仅占去年全年保险资金运用收益的11％，平均收益率为1.2％。
　　太保一季投资收益大增
　　源于浮盈兑现
　　4月22日，中国太保(601601)率先发布一季度业绩公告。中国太保一季度实现净利润18.19亿，同比增长14.1％；投资收益69.91亿，同比增长76.9％。仅从这一组数据来看，一季度太保投资收益仍保持强劲增长之势，并未出现市场普遍担心的投资收益缩水问题。
　　但多位券商分析师指出，中国太保投资收益的实际情况并不乐观，上面的数据不过是"看上去很美"。国都证券分析师邓婷认为，太保一季度投资收益的增长主要是来源于部分可供出售金融资产浮动盈余的兑现，而非季报解释的投资规模扩大。
　　2007年末太保可供出售金融资产余额为1217.83亿元，今年一季度末降至1138.89亿元，减少78.94亿元。同时，公司一季度投资活动现金流量显示，收回投资收到现金281.46亿元，显示中国太保在一季度将部分可供出售类基金及股票卖出兑现，锁定了部分收益。
　　安信证券分析师杨建海认为，经过考察中国太保十大重仓股中季度初和季度末股份没有变化的6支重仓股，在2007年末的浮盈累积为71.23亿，占十大重仓股累积浮盈的71%，但截至2008年一季度末，6支重仓股的累积浮盈下滑至15.22亿，下滑了79%。海通证券(600837)认为，在大盘出现大幅下滑时，中国太保的累积浮盈同时出现大幅下降，导致公司通过浮盈来平滑投资收益，进而平滑利润的能力大幅下降，未来公司的投资收益和利润将面临更大的不确定性。
　　季报显示，太保一季度赔付支出达84.38亿，同比增长127％。国都证券分析师邓婷分析，赔付支出大幅增加的原因之一，是冰雪灾害导致赔款支出增加。截至4月6日，保险业因冰雪灾害已付赔款达42.9亿元，其中人保财险截至4月10日累计支付赔款21.2亿元。太保财险业务占据11.2％（2007年末）的市场份额位居第二，同样面临较大的雪灾赔付压力。
　　寿险长期险给付高峰来临，是造成赔付支出增加的另一重要原因。2007年度，国寿赔付支出增长达184.72％，远高于太保40.9％的增长水平，原因就是受到部分保单满期给付较为集中影响。由于产品期限结构的关系，太保满期给付高峰可能稍晚于国寿一段时间于今年显现。
　　险资投资债券大增25％
　　保险资金运用结构也在进行调整，风险较高的股票和基金占比下降，银行存款和债权比重相应增加。
　　1至3月份，银行存款6906亿元，占比26％，比去年末增加1.4％；债券1.3万亿，占比49.4％，比去年末增加25.5％；股票（股权）投资3477.9亿元，占比13.1％，减少4.6％；证券投资基金2202.1亿，占比8.3％，减少1.2％。
　　在股市走势不明朗的形势下，保险资金如要延续去年的收益水平，在投资A股之外另辟新的投资渠道，已经成为当务之急。
　　保监会主席助理袁力表示，保险公司投资基础设施项目试点工作，目前已经实现完善规则、积累经验和锻炼队伍的目标，达到了预期效果。保监会已经向国务院提出了扩大试点的建议，以扩大试点范围、增加试点机构、调整投资比例。
　　华夏人寿总经理曹湛表示，保险公司个人期缴保费形成一定规模之后，必须要考虑投资一些具有长期、稳定、回报较高的投资项目与之进行匹配，基础建设项目契合了保险资金的这种需求。
　　在投资基础设施项目上，中小保险公司由于个人期缴保费比例较低，以及可运用资金余额偏少，积极性上会逊于大型保险公司。"即使进一步扩大试点，我们至少1年内也不会考虑投资基建项目"。曹湛告诉记者。
　　物业投资择机开展试点
　　非险资运用主渠道　
　　中国平安(601318)旗下平安信托近日联手四川锦弘集团进军酒店项目，亦引发市场关于保险资金进军房地产市场的讨论。对于险资投资物业的问题，袁力表示目前保险机构持有的物业仍然是以自用办公房为主，不是真正意义上的物业投资。从改善保险资产配置，稳定投资收益角度出发，保监会正在研究保险机构投资物业的有关政策，也将择机开展试点。
　　曹湛认为，保险资金的一个特点是长期资金，长期负债，为物业投资提供了便利。另一方面，保险行业属于劳动密集型行业，需要一些职场对员工、代理人进行培训、交流。由于不能投资物业，保险公司多采取租用的方式，运营成本比较高，租金及配套成本大约可以占到个险成本的25％左右。
　　物业投资放开后，保险公司投资物业，无论自用、出租，还是出售都有了一个比较大的选择空间。另外，保险公司分支机构遍布各大城市，便于捕捉不同城市的物业升值机会。
　　曹湛认为，与基础设施项目相比，房地产市场风险相对比较高，国外保险业很少将其作为保险投资的主渠道，因此保监会试点投资物业时应该会非常谨慎。（理财周报　姜欣蔚）

　　ST盐湖一季度利润增长16倍 任淮秀教授一股未卖

　　在ST盐湖（000578，收盘价29.77元）中获利数千万的任淮秀夫妇，究竟有没有兑现其巨额利润呢？这个谜底终于在今日解开。
　　今日，ST盐湖发布的一季报显示，任教授持有的ST盐湖一股未卖，而任夫人---陈蓁蓁则卖出了32.07万股。
　　公司一季度大赚2.47亿元
　　一季报显示，ST盐湖在今年一季度实现净利润2.47亿元，同比增长1668.13％；每股收益0.095元，同比增长220.25％。
　　同时，公司还公布了2008年上半年的业绩预告，预计1至6月份累计净利润约为4.6亿元，与上年同期（上年同期累计净利润为亏损）相比将出现较大幅度增长。
　　公司表示，业绩大幅上涨是由于公司的重组工作已经完成，与青海盐湖工业（集团）有限公司进行了报表合并所致，因此业绩与上年同期并不具有可比性。
　　任教授一股未卖
　　最新的季报显示，截至3月31日，任淮秀持有的ST盐湖为113.4688万股，较股改前的101.54万股有小幅增加，而陈蓁蓁的持股则减少至70.8万股。
　　由于ST盐湖股改方案中除了资产重组还有10送1.1747股，任淮秀最新的持股数量113.4688万股其实并非增持所致，而是股改送股部分，这意味着任教授在ST盐湖复牌至3月31日，一股都未卖出ST盐湖。
　　从ST盐湖的走势来看，股改复牌后，该股随大盘出现了一波大幅杀跌，3月31日收盘价为23.96元，看来任教授对ST盐湖很有信心。
　不过，任夫人却在大涨之后选择了部分兑现利润。算上股改送股部分，陈蓁蓁的持股数量应该为102.8743万股，这意味着从3月11日股改复牌至3月31日，陈蓁蓁通过二级市场卖出了32.07万股。
　　前十大股东变化较大
　　ST盐湖的一季报显示，部分新的股东在大举买入。
　　一位名为钟原的个人股东，持有143.6298万股，取代任淮秀成为新的第一大流通股股东，任淮秀则退至第二位；中化化肥持有84.7557万股，成为第三大流通股股东；杨艳和陈蓁蓁分列第四和第五位。
　　虽然陈蓁蓁进行了减持，但是任淮秀和陈蓁蓁的合计持股数量仍高达184.2688万股。
　　记者还发现，原第五大流通股股东蒋勇，从十大流通股股东中消失了。送股后蒋勇应该持有65.216万股，而最新的股东名单中，第十大流通股股东的持股为57.304万股，很明显，蒋勇已大举抛售。（每日经济新闻 毛晋楠 马宇飞）

　　九发股份惊曝关联方巨额占款

　　九发股份今日披露了一系列利空消息，包括关联方巨额占款、预计亏损4.5亿元、信披涉嫌违规等。巧合的是，在这些消息披露之前，公司的第二大股东中泰信托投资有限责任公司已经开始了减持解禁股之旅。
　　九发股份今日公告称，经查，公司发现存在关联方巨额占用上市公司资金的情形。目前占用金额正待核实，核实后公司予以详细披露。
　　根据九发股份2007年半年报，公司在"非经营性关联债权债务往来"中表示，报告期内上市公司向控股股东及其子公司提供资金的发生额0万元，上市公司向控股股东及其子公司提供资金的余额293.5万元。但这293.5万元既非巨额，也已经披露，应该不在九发股份此次所指的范围之内。
　　事实上，关联方占款问题由来已久，上市公司成为关联方"提款机"的现象是我国资本市场的一大顽症。2005年6月，中国证监会发出了《关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知》，正式发起"清欠"行动。同年11月，国务院批转《证监会关于提高上市公司质量意见》，首度明确要求上市公司大股东占款问题务必在2006年底前清偿完毕。
　　2006年底，上市公司清欠工作基本收官。时至今日，九发股份突然曝出关联方巨额占款，难免使人对此中内情感到匪夷所思。
　　九发股份今日还披露，预计2007年度经营情况将出现重大亏损，亏损数额为4.5亿元。亏损原因是，审计机构对公司2007年度报告期末资产状况进行了分析，认为公司2007年度计提的减值准备金额不足以反映公司报告期末账面资产状况，应增加计提专项减值准备。此外，鉴于公司全部银行借款已经逾期，资金极度紧张，公司生产经营产生重大亏损。九发股份2007年三季报显示，公司前三季度净利润亏损1.65亿元。
　　九发股份还披露，中国证监会山东稽查局于2006年5月14日下发了《调查通知书》，因公司信息披露涉嫌违反证券法律法规，正接受立案调查。公司正积极采取措施进行整改。公司股票自2008年4月28日开始停牌，直到关联方资金占用情况详细披露后复牌。
　　巧合的是，在九发股份上述消息披露之前，公司的第二大股东中泰信托便开始了减持解禁股之旅。中泰信托所持的1255万股九发股份2008年4月7日取得上市流通权。4月7日至16日，中泰信托售出公司股份677.18万股(占公司总股本的3.10%)。（上海证券报 彭友）

　　借道大宗交易 西水股份第五大股东疑似全额套现

　　上周五，西水股份(600291.SH)现身上证所大宗交易平台，而一单占总股本2.31%的成交，也使其成为证监会关于大小非解禁指导意见出台以来，通过大宗交易平台单笔解禁股份比例最高的公司。
　　沪市公开消息显示，上周五西水股份在大宗交易平台共出现两笔成交。其中一笔卖出营业部是汉唐证券北京裕民路营业部，买入是世纪证券深圳福虹路营业部，成交价16.7元/股，共成交95万股，按照西水股份实施2007年度股份转增之后的总股本3.2亿股计算，上述交易仅占西水股份总股本的0.297%。
　　然而，同日成交的第二笔大单却达到了西水股份总股本的2.31%，成交量高达738.35万股，买卖双方均为恒泰证券北京安德路营业部。
　　上周五，西水股份股价出现震荡，盘中最高涨幅一度触及9.1%，但随后遭遇抛盘压力，收盘仅上涨2.84%。令人感兴趣的是，交易所公开信息显示，西水股份当日在大宗交易平台现身的738.35万股的成交价仅有15.23元/股，恰是当日西水股份的跌停价。
　　业内人士表示，尽管上周五西水股份在大宗交易平台上出现巨量卖单，并且是以跌停价卖出，但其二级市场的股价表现依然较为强劲，表明大小非解禁的相关指导意见对于平抑大小非解禁给股价带来的压力仍然有一定的正面意义。
　　此外，《第一财经日报》通过查阅西水股份年报发现，其年报中披露的第五大股东内蒙古乌海西卓子山建筑安装公司4月3日恰好有369.176万股解禁，西水股份在实施2007年度分红方案之后，该公司持有的西水股份的总股份则增加到738.352万股，恰好等于上周五通过大宗交易平台按西水股份当日跌停价卖出的股份总数。
　　而据西水股份去年中报显示，西卓子山建筑安装公司在去年6月底仍持有7.31%、总数1169.18万股的限售股，其中的800万股在去年7月18日解禁，占当时西水股份总股本的5%，剩余的约369.18万股恰好为年报披露的其持有的西水股份的股份数。如果此次通过大宗交易平台卖出股票的确为西卓子山建筑安装公司的话，则表明其在大半年间已将手上解禁的全部西水股份的股票减持殆尽。（第一财经日报　王斌）

　　炼油亏损 中石化首季净利锐减六成

　　在今年遭遇国际油价"破百"和国内成品油价格高度管制的挤压之后，石油巨头会交出怎样一份业绩答卷？今天，中国石化与S上石化双双发布2008年一季报，两者净利润均出现大幅倒退。其中，中国石化净利润锐减六成，S上石化更从去年同期的盈利转为亏损。
　　一季度，中国石化归属于母公司股东的净利润为67.01亿元，同比减少65.78%；基本每股收益为0.077元，同比减少65.78%；扣除非经常性损益后的基本每股收益只有负0.002元，同比减少100.88%；全面摊薄净资产收益率2.13%，同比减少4.892个百分点。
　　尽管中国石化此次利润降幅较大，但仍符合业界的预期。"中石化一季度的业绩情况和我们的预估基本相符。"东方证券石化行业首席分析师王晶昨天对记者表示。此前，花旗也曾估计，中国石化首季盈利将下跌约63%。
　　业内人士指出，中国石化一季度盈利下降主要是受到炼油亏损的拖累。对此，中国石化表示，2007年以来，国际原油价格大幅上涨，境内成品油价格从紧控制，出现和原油价格倒挂的情况，部分地方炼油企业因亏损而开工不足甚至停产，造成部分地区成品油市场

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