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| 本周十大潜力金股 |
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作者：owen8005… 文章来源：本站原创 更新时间：2007-12-24 14:53:34
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山东高速600350 (行情,股票吧)：资产注入拉开序幕（申银万国）
资产注入拉开序幕
●公司主要资产济青高速对利润贡献占70%以上，山东省经济的高速发展和汽车保有量的不断提高从根本上保证了其车流量和收入的稳定增长。由于计重收费和南线的通车影响，我们预计济青车流量2008年没有增长，2009年恢复自然增长。
●预计2008年南线对济青的分流效应为15%左右，不会构成长期直接竞争。2008年奥运会将对车流量产生积极影响。
济青高速中修将于今年基本结束，历时4年，成本支出总计9个亿左右。2008年公司营业成本和净利润将因此同比下降2亿元和增加15%。
济莱高速路网位置优越，可分流京沪、济青的车流，成为公司未来的增长动力来源。我们预计该路段将于2010年达到盈亏平衡，2008-2009年将分别减少公司净利润8千万和3千万，影响EPS-5%和-2%。
公司对德济高速的收购将于明年完成，收购价格预计50-60亿元左右。根据收购价格和融资安排的不同，可能将增厚公司EPS15%-25%左右。未来大股东和交通厅的优质资产，如京福、京沪山东段也有持续注入的可能，潜力巨大。
●基于公司良好的成长性和较大的扩张潜力，我们维持对公司“增持”的投资评级，12个月内目标价格为公司自由现金流贴现价格11元；如果收购德济高速的进程明朗，则股价还有向上20%的空间。
丝绸股份000301 (行情,股票吧)：资产重组价值重估（广发证券 杨敏）
日前《国家环境保护“十一五”规划》提出，为实现“十一五”环境保护目标，全国环保投资约需占同期GDP的1.35%。《规划》还表示，“十一五”期间预计可征收排污费750亿元，用于污染治理，以补助或者贴息方式，吸引银行特别是政策性银行，积极支持环境保护。丝绸股份（000301）具有垃圾发电等多种题材，投资者可积极关注。
参股垃圾发电
公司参股苏州苏盛热电公司， 配合吴江市委市府作出的创建国家环保模范城市的重大举措，满足所在地丝绸重镇盛泽及周边地区蓬勃发展的民营经济的迫切需要。公司向政府上报了《关于投资垃圾发电项目的请示》，项目拟采用BOT方式实施，垃圾发电项目争取2009年6月底前竣工验收，公司经营将有望进入新的发展阶段。
重组推动价值重估
丝绸股份进行了重大资产重组。江苏省吴江市国资委对丝绸股份进行了重大资产重组，丝绸股份的主营业务，将从上市之初的丝绸及化纤中间产品生产，销售，转变为以东方丝绸市场的开发与经营， 热电，房地产为主，同时发展电子商务平台业务。根据2004年盛泽镇对东方丝绸市场全新规划，东方丝绸市场范围由8000平方米扩张到4平方公里。目前，东方丝绸市场在盛泽镇实际占地约2.5平方公里，仍有1.5平方公里的规划余量尚待开发。值得注意的是，东方丝绸市场的租金上涨将带来的巨大收益。据了解，东方丝绸市场合约租金也从早期最低的0.40元/平方米/天，上涨到最高的4元/平方米/天。资料显示，2006年5月四万多平米商铺已被老租户预定，商铺出租毛利率高达40%。
另外，公司本次重大重组剥离了盈利能力低下的纺织加工和贸易类资产， 置入集团持有的与中国东方丝绸市场区域相关的土地， 商业房产，市场环境治理等资产。经过重组，公司盈利能力将明显提高。同时重组基本奠定了公司在东方丝绸市场开发中的主导地位，提升了公司的未来发展空间。公司将真正实现由传统的纺织生产企业向中国东方丝绸市场的开发商，运营商和服务商以及当地纺织产业的综合发展商的成功转型。重点看好公司基于东方丝绸市场拟开发的电子商务平台业务的发展空间， 认为该平台的本质类似于商品交易所，建成后公司可以覆盖更多的盈利环节，同时有利于扩大现有有形市场的影响力，促进市场交易额的进一步增长。
受大资金青睐
东方证券对丝绸股份的重组给予了充分肯定，其发布报告指出，谨慎预计公司每股价值为16.05元-18.42元之间，并给予“买入”评级。QFII汇丰银行对该股产生兴趣，三季报显示汇丰银行持有400万股。
二级市场上，受重组预期影响，该股在股改前曾出现连续三涨停。复牌当天盘中出现了21.99元的最高价，受市场调整的拖累该股一度跌到8.52的低点。由于基本面的稳定，最近又受到大资金的青睐，股价阴阳交错走高，成交量有规律的放大，基本上脱离了前期的低迷状态，建议投资者积极关注。
天音控股000829 (行情,股票吧)：收入有望快速增长（国信证券）
07年经营回顾2007年即将过去，对于天音控股而言，最大的事项就是于8月份进行了定向增发，共募集了约7亿元现金，前三季度受制于资金的制约，以及整个行业缺乏“抢眼”高端机型拉动等因素影响，公司07年全年的收入增长低于预期。
07年三、四季度，一方面随着募集资金到位，公司强化了与中移动、联通等运营商的合作，拿到了较多的运营商销售份额，此外，公司也强化了诸如N95、I718等高端机型的营销，销售出现好转的迹象，我们预期07年四季度单季收入增长可以达到30%左右。
08年展望代理品牌增加：
据我们调研，公司从2008年2月开始，将逐步增加2、3个新品牌，代理品牌的增加有利于公司收入的快速增长，目前新增哪个代理品牌尚属于商业秘密，我们无从得知，但是增加代理品牌可以确定。
目前苹果公司的iphone尚没有进入中国，其进入中国采取哪种模式进入零售终端亦没有明确(直供零售商、独家代理、综合分销)，有鉴于天音控股运作摩托罗拉A1200的成功经验，我们认为如果苹果公司采取代理的模式，那么天音获得独家代理的机会概率非常高。
iphone手机凭借独特的设计理念，非常“抢眼”，我们认为如果其进入中国，会对引起一波高端手机的换机潮，如果天音能够顺利拿下iphone手机的中国代理权，那么天音的业绩会出现大幅增长，是比较好的买点。
我们认为，iphone手机出现的意义，在于使投资者看到手机行业并不像白色家电行业那样，演进到了成熟期，手机行业仍然有很多地方可以产生大的创新，当然3G同样会促进手机行业产生大的技术创新，而非仅仅外观的变化。
需要强调的是，如果手机行业还存在较大的技术创新空间，那么手机价格就会随着新品的不断推出，而保持相对高的位置，否则，这种趋势是向下的，基于对手机行业技术创新的乐观判断，我们认为，随着天音销售手机数量的不断增长，其收入亦会保持较快的增长。
宏观紧缩有利于天音提高市场份额：
2008年，国家从紧的货币政策已经确定，相比一些中小企业，天音在行业内的地位以及良好的信用可以获得更高的贷款额度，凭借与手机厂商的长期良好合作，借助大型手机厂商资源，亦能争取较高贷款额度。
代理商的功能之一是资金功能，如果货币政策从紧，那么行业内的中小公司会受到较大的冲击，这有利于市场份额向天音集中。
手机分销渠道正加快向“全国独家代理”模式集中目前，手机分销的渠道主要有“全国独家代理”、“省包”、“FD”三种模式，其中，“省包”、“FD”模式，分销商各自为政，缺乏统一的管理，导致众多分销商之间窜货问题严重，价格管控能力弱，最终形成惨烈的价格战，导致从厂商到零售商均无利可图。
天音的“全国独家代理”模式，省去了众多省级、市级的分销商，由天音统一将手机直接向零售终端销售，天音通过对手机到各个零售终端“流量”、“流速”的控制，强化对零售终端的货源控制，使得“价格战”得以最大程度的避免，提高了整个产业链的盈利能力，由于该种模式可以有效提高上游生产厂家、下游零售终端的盈利水平，因此，该模式正在加快替代“省包”、“FD”。
目前，天音已经完成全国的营销推广、物流配送、售后服务网络搭建，公司较强的终端销售能力和价格管控能力得到包括四大国际手机品牌在内的手机厂商的认可，是“全国独家代理”模式的代表公司，据我们了解：
诺基亚正与天音沟通，意图将其“FD”模式转换为“NFD”模式，也就是将原来几十个区域分销中心，整合为一个全国性的分销中心;三星和天音一直采取“全国独家代理”的合作模式，2007年获得了良好的发展，其表示会[1] [2] [3] [4] 下一页
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