周四早盘两市股指在权重股表现疲软的拖累下延续回落整理走势，受地产股权重较大拖累，深成指走势要弱于沪市，午后风云突变，沪指逐波跳水，跌破5000点整数大关后更是引发市场出现恐慌情绪，近九成个股下跌，沪指收报4958.04点，下跌144.46点，跌幅2.70%，成交金额1065.26亿，连续4天维持在千亿之上。板块个股方面：位居涨幅前列仍以中小盘股为主；在连续利空打击下，房地产板块依然在跌幅前列，金地集团、保利地产、深振业、泛海建设等已创出本轮调整的新低，万科等房地产板块重要品种继续大幅下挫。前两天走势较为强劲的钢铁股受房地产行业拖累，在龙头宝钢股份带动下出现快速下跌，基金重仓股再度成为市场重灾区。航空板块和农业板块表现依然强势，但上涨幅度缩小。

观点回顾：12月11日《短震难免，谋定而后动》一文指出----“自4800点反弹以来市场已经上行了超过7%，部分强势板块上涨获利程度则更高，而随着经济数据公布密集期的到来，加息预期趋强，加上年末基金分红、资金回笼及下半周新股密集发行等因素对资金面形成的压力，大盘短线震荡难免，指数在5100点—5250点区域还会反复，投资者注意做好波段操作。但正如我们上周五所提到的——既然看好来年行情，目前又是“冬种”的最佳布局阶段，所以本次反弹，我们认为时间应该优于空间，也就是指数的上涨空间不必很大很快，最好再扎实一些，稳健一些，关键是反弹持续的时间跨度一定要持久。大盘在5000点之上必须先稳固当前战果，然后再谋定2008年的跨年度大行情”。以大盘近两日实际情况看，我们如上预测大致正确。

最新观点：短线指数还将维持弱势震荡格局，半年线4970点被有效击穿之后，大盘将在4800点—4900点之间寻找可靠支撑，我们曾在11月29日的大盘分析中提到“4700点—4800点一线将成为近一个月内易守难攻的强支撑区域”，目前仍然维持这一观点。

本轮反弹在30日均线处遭受强大阻力，主力机构采取了“与其强攻不如主动回撤”的战略手法，以慢慢消化政策面，资金面的短期压力，夯实5000点价值基础。大盘新股密集发行、存款准备金率上调，11月份CPI数据6.9%涨幅创出11年内的新高等不利消息，央行和银监会对“第二套房”的认定标准影响到房地产股的短期表现，房地产价格虽然没有暴跌，但房地产上市公司的股票成了重灾区。金融和房地产这两个股指权重股纷纷回调之际，其他板块也难独善其身。市场也就失去了反弹的动力，连续回调也在所难免。  

之前，我们一直认为5000点之下就是明显的“空头陷阱”，其实从近期盘面可看到，包括前期中石油的绵绵阴跌以及金融地产股的回落，均未能强行压抑住多方的运作热情。虽然目前股指仍然没有摆脱自10月中旬调整以来的下降通道，尚处于相对弱市之中，但经常出现不少调整较充分的品种逆市走强的迹象，如果股指短线出现反弹，其力度还可能较有限，因为权重股基金重仓股的止跌企稳还需一段时间的酝酿。但着眼于中线，超跌正是适当考虑布局来年行情的机会。

中国人民银行行长周小川说，中国的消费价格指数(CPI)上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生“不小的影响”，对此央行会认真考虑。对此我们分析认为：美国利率下调对中国货币政策的运用已经产生了影响。本次存款准备金率上调1 个百分点，而没有动用加息政策，应该和预期美国降息有关。美国利率下调一方面会限制央行运用利率手段进行调控，另一方面由此全球的货币环境可能进一步放松，人民币升值压力加大，并促使人民币资产可能成为国际资金避风港。这也会影响到中国的货币政策，加大货币政策调控的难度，影响调控的效果。当前央行政策处在两难境地！

自11月21日起推出2008年中长线优质股投资组合：平煤天安601666、鞍钢股份000898、交通银行601328，中金岭南000060这四只个股列为关注对象。